人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。

IMF宣布人民币加入SDR 境外购物或可用人民币。国际货币基金组织当地时间2015年11月30日宣布：正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子，决议将于2016年10月1日生效。投票会议由IMF总裁拉加德主持，国际基金组织188个成员国参加会议并进行投票。SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。IMF每隔五年对SDR进行一次评估。IMF网站数据显示，美元在SDR货币篮子中所占比重为41.9%，欧元占37.4%，英镑占11.3%，日元占9.4%。

2022年4月，据媒体报道，以色列央行将首次将人民币纳入外汇储备，同时削减美元和欧元持有量，以实现外汇储备配置多元化，并延长投资期限。

今年3月，国家电网巴西控股公司所属席尔瓦尼亚输电特许权公司完成了首笔跨境人民币融资，借助人民币跨境支付清算路径，降低财务成本、减少汇兑风险，也有助于提升巴西企业对人民币的认知度、接受度。这在15年前，是不可想象的。

人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局及其相关的铸币税利益，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。

人民币国际化的最终目标应该是在国际货币体系中拥有与美元及欧元并驾齐驱的地位。一是人民币应该可以在境内和境外自由兑换成外币，可以在境外银行中开设人民币账户，在境外使用以人民币为基础的信用卡和借记卡，在个别情况下还可以小规模地直接使用人民币现金；二是在国际贸易合同中可以以人民币为计价单位，而且不仅可用于中国的进出口贸易，还可以在不涉及中国的国际贸易中作为买卖双方都同意使用的计价货币；三是在国际贸易结算时可以采用人民币作为支付货币，甚至在一些未采用人民币作为计价货币的国际贸易中，也可以经买卖双方同意后采用人民币支付；四是人民币可以作为国际投资和融资的货币，这不仅包括人民币可以用于实体经济的投资、并购等活动，还包括人民币可以用于虚拟经济领域的各种金融资产及其衍生产品，例如股票、债券、票据、保单、保函、期货、期权、远期和互换；五是人民币可以作为国际储备货币，不仅可以作为各国政府或中央银行干预外汇市场的手段，而且应在特别提款权中占有一定的比例。

2007年6月

首支人民币债券登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。

2008年7月10日

国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。

2008年12月4日

中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。

2008年12月25日

国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。

2009年2月8日

中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。

2009年3月9日

央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法仍还在研究,尚未出台。

2009年3月11日

中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。

2009年3月23日

中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。

2009年4月2日

中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。

2009年7月

六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

2010年6月

六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。

2011年8月

人民银行8月23日明确表示，河北、山西等11个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

2012年11月

人民币国际化进程正式在南非起步，我国和南非之间的贸易都是直接将法兰特兑换成人民币来结算。

2013年10月

10月15日，第五次中英经济财金对话在北京举行，国务院副总理马凯与英国财政大臣奥斯本在新闻发布上表示，中国和英国同意人民币与英镑直接交易。

2013年12月

中央经济工作会议对2013年人民币汇率走势提出了明确要求，即“保持人民币汇率基本稳定”。有利于人民币国际化的稳步推进，世界金融的稳定和经济的发展。

2014年6月

人民币全球清算网络频频布局

6月18日，建行担任伦敦人民币业务清算行；19日中行担任法兰克福人民币清算行；

2014年7月

4日，中国人民银行发布公告称，决定授权交通银行首尔分行担任首尔人民币业务清算行，这成为在首尔打造人民币离岸中心的重要一步。

2016年3月29日

亚洲首个人民币国际化研究中心在北京举行启动仪式。该中心由中国人民银行中国金融培训中心与新加坡南洋理工大学南洋商学院联合成立，旨在对人民币国际化进程及其对世界经济、贸易的影响进行研究，并将通过公共界面向社会公众分享科研内容，设立财经数据库，为国内外的从业者提供培训。

2023年4月17日

孟加拉国和俄罗斯已商定同意使用人民币来支付俄罗斯在该国建设的核电站项目款项。

人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。人民币在周边国家流通情况及使用范围可分为三种类型：

第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的。中国每年都有大批旅游者到这些国家观光旅游，因而在这些国家可以用人民币购买商品的购物店越来越多，可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行也开始出现。在韩国比较知名的购物商场、酒店、宾馆等每日都公布人民币与本地货币、本地货币与美元的比价。

人民币同本地货币和美元一样，可以用于支付和结算。在韩国几乎所有的商业银行都办理人民币与韩币、人民币与美元的兑换业务，也可以随时用人民币兑换欧元、日元、英镑等所有的硬通货。尤其在2004年12月29日，中国银联宣布，从2005年1月10日起正式开通“银联卡”在韩国、泰国、新加坡的受理业务。使持卡人在韩国、泰国和新加坡可以使用“银联卡”进行购物消费、也可以在这些国家的取款机上支取一定限额的本国货币。从2005年12月开始又在德国、法国、西班牙、比利时和卢森堡五国率先开通了中国银联卡ATM受理业务。这一切，都表明人民币的国际地位进一步提高，而且使人民币的国际化进程得到进一步推进。

第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的。人民币作为结算货币、支付货币已经在这些国家中大量使用，并能够同这些国家的货币自由兑换，在一定程度上说，人民币已经成为一种事实上的区域性货币。在朝鲜罗津－先峰自由经济贸易区的集市贸易市场上，当地的摊主们无论是销售中国的商品还是朝鲜的地方产品，大都习惯于用人民币计价结算。人民币在朝鲜几乎所有的边境城市甚至在全境，已经成为人们结算货款、进行商品交易、当作硬通货储备的货币之一。在越南、俄罗斯、朝鲜、缅甸等国家大多与旅游有关的行业、部门以及商品零售业均受理人民币。并且逐日公布人民币与本国货币的比价。随著中国与周边国家、地区经贸往来的进一步扩大以及旅游业的不断发展，人民币的流通和使用范围也越来越广，人民币区域化的范围也必将进一步扩大，区域性货币的地位也将日益巩固，进而推进人民币走向国际化。

第三种，在中国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在著密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。资料显示，在香港已有100多家货币兑换店和近20家银行开办了人民币兑换业务。很多宾馆、购物商场、尤其是游人的购物点都报出人民币与港币的汇率并直接受理人民币。由于港币可以随时兑换成美元，实际上人民币也可以随时通过港币这个中介兑换成美元。据专家估算，日前在香港流通的人民币已达700多亿元，成为仅次于港币的流通货币，

据国家外汇管理局研究人员调查统计，人民币每年跨境的流量大约有1000亿元，在境外的存量大约是200亿元。中国人民币供给量(M2)约为20000亿元，这意味著境外人民币大约是人民币总量的1%。由此可见，人民币已经在一定程度上被中国周边国家或地区广泛接受，人民币国际化处于渐进发展的阶段。

作为位居全球前二的大经济体，中国的主权货币具有成为国际货币的可能性。但是人民币国际化的成功需要三个基本条件：（1）经济的可持续发展。这一条件有赖于中国经济转型的成功，以本土消费市场的拓展、技术进步、产业升级和经济运行效率的提高为主要特征；

（2）具有健全的以保护产权为核心的市场经济基础性制度。这涉及政府职能的转变和相对独立的立法和司法程序；

（3）建立亚洲最重要的国际金融中心，也即本土拥有规模巨大、流动性、安全性和成长性兼具的现代化金融市场体系。

在创造这些基本条件的同时，渐进的人民币国际化仍可择机推进：

（1）通过海外销售渠道的建设和产品质量的提升，增强海外客户对中国产品的依赖性，同时辅以人民币贸易融资以推进出口产品的人民币计价与结算；

（2）快速提升金融服务业的国际化程度。一方面加快金融服务业的对外开放，允许开设更多的外资银行子公司、外资背景的各类金融机构经营人民币业务，通过国内金融服务业市场的有序竞争提高市场效率和服务质量；另一方面加快国内金融机构走出去，在亚洲地区的传统金融业领域抢占市场份额，提供高效便利的国际化人民币业务；

（3）加快本土的人民币官方债券市场的发展，包括中国的国债市场和市政债券市场，以及外国政府和国际机构在中国的债券发行和交易，并增强其市场流动性；

（4）在人民币资本账户开放（最早应在2015年之后）之前稳妥地推进以人民币QFII和银行同业拆借为主要形式的市场间接开放。

就人民币境外流通的现状分析，过去人民币仅在边境地区流通，已经在部分发达国家的部分地区流通和兑换。可以说中国经济发展的过程就是人民币流通扩大的过程。经济发展的速度越快，流通的范围就越广、数量就越大。

人民币在东南亚地区已经成了仅次于美元、欧元、日元的又一个“硬通货”。在西南边境地区，人民币有“小美元”之称，被当作硬通货使用，流通范围较广，老挝东北三省人民币完全可以替代本币在境内流通，最远深入到老挝首都万象一带。而在中缅边贸及旅游活动中，缅甸禅邦重镇小勐拉，每年流出、流入的人民币多达10多亿元。

人民币在越南流通范围也非常广，已经在越南全境流通。越南国家银行已经开展了人民币存储业务。在西北地区人民币主要是在中亚五国、俄罗斯地区和巴基斯坦流通。人民币跨境流通量最大的是哈萨克斯坦，大约有十多亿元人民币。在中亚其他国家流通的人民币总共也有十多亿元。

在东北地区，人民币主要是跨境流通到俄罗斯和朝鲜以及蒙古国。特别是蒙古国，已经把人民币作为主要外国货币。蒙古国的各个银行都开展了人民币储蓄业务。在与蒙古国的边境贸易中，人民币现金交易量占双边全部交易量的1/3强。

人民币跨境流通量最大的是中国香港地区。人民币在香港可以通过多种途径自由兑换。与在周边其他国家和地区不同的是，人民币在香港被用来作为投资的一种储备货币。另外，在中国澳门地区人民币也在广泛使用。

进入21世纪以来，人民币有向世界部分发达国家和地区流通的趋势。主要表现为，人民币在部分发达国家和地区开始使用。随着中国游客的不断增多，在欧洲一些国家和美国、加拿大等国的机场以及饭店也开展了人民币兑换业务。如纽约的机场、唐人街以及部分华人比较集中的地区。在日本华人比较集中的地区也已经开始收人民币。

人民币在周边国家的流通是中国经济成长到新阶段的表现。同时说明人民币国际化进程已经开始。人民币国际化趋势首先应该是市场选择的结果，而不是政府力量推动的结果。

具体来说，一国货币走向国际化首先是由该国的经济基本面决定的：较大的经济规模和持续的增长趋势是建立交易者对该种货币的信心的经济基础；经济开放度较高、在世界经济中占有重要地位的国家能够获得交易者对该国货币的需求。国际交易者对该种货币的信心和需求，决定了该种货币必然在世界货币体系中发挥越来越重要的作用，并促使该货币最终成为国际货币。

按照这些条件分析正在出现的人民币国际化趋势，是市场选择的结果。1997年亚洲金融危机后，为维护人民币不贬值的国际信誉，人民银行收窄了人民币的波动幅度，与美元形成了较为稳固的关系，使得人民币迅速得到周边地区的认同，形成区域内的“良币”形象。同时，经济高速稳定增长支撑下的人民币强势表现，增强了人民币在区域内的信誉，也赢得了区域内市场的信赖和需要。

从中国来看，中国大国经济特点的形成和国际化程度的提高，增强了国际经济交易参与者和普通公众对人民币的信心，从而增加了对人民币的需求。如果中国的经济增长是可持续的，普遍接受性也会大大提高，人民币将必然会成为国际通货。

从亚洲来看，随着中国的崛起，在一个市场中，一种货币作为价值尺度将大大减少贸易和资本流动中的交易成本，为该地区创造更多的贸易机会，提高交易的规模、效率和国家福利。中国与亚洲经济一体化程度的提高将扩大亚洲市场的规模，并产生对共同价值标准的需求。人民币地位的提升将是一个必然结果，亚洲出现人民币替代其他货币的现象也将成为可能。

当前随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高，人民币作为交易媒介、储藏手段和支付手段，在中国周边国家和港澳地区的使用越来越广泛，国际化进程逐步加快。究其原因，主要包括以下几点：

中国国内政局一直十分稳定，同时具有较强的世界政治地位，在世界政治舞台上发挥着重要的作用。中国外交战略十分开放，积极参与国际事务，是负责任的大国。中国还与广大发展中国家之间存在着广泛的、多方面的合作关系。这种较强的政治地位可用以加强中国货币在国际上的地位，中国人民可以充分利用这个有利条件。

强大的经济实力并保持宏观经济稳定是实现货币国际化的根本保证。美元、欧元等货币之所以能够长期发挥世界货币作用，其发行国经济实力雄厚是最基本的原因。中国的经济基础虽然原来比较薄弱，但多年来一直保持着较快的发展速度。中国的经济在过去20年中平均超过世界经济增长的1.5倍速，20世纪90年代以来，中国国内生产总值年均增长9.3%，经济实力和综合国力又上了一个新的台阶，经济总量已居发展中国家首位；市场化取向的改革取得突破性进展，社会主义市场经济体制初步确立；开放型经济迅速发展，全方位对外开放格局基本形成；科技教育和各项社会事业全面发展。可持续发展能力进一步增强。2006年中国国内生产总值达18.23万亿元，比上年增长9.9%，位居世界经济大国的第六位；财政收入突破3万亿元，增加5232亿元；2005年进出口贸易总额达到1.42万亿美元，增长23.2%，也列世界第三位。全年实现贸易顺差1019亿美元；全年实际利用外商直接投资603亿美元，在亚洲的比重由1990年的18%上升到65.9%；年末国家外汇储备额达8188.72亿美元，名列世界第二。从上世纪80年代以来，中国储蓄率不断提高，从35%提高到40%以上。这种在世界各国中最高的储蓄率为投资提供了保证，成为经济增长的一个动力。

充当世界货币的纸币。是由其发行国的中央银行发行、调控，又由整个银行系统和其他经济机构支持和运作的。因此，一种纸币能否胜任世界货币职能，其发行国还必须有一个先进的银行体系。宏观金融调控能力的强弱很大程度上决定着金融业的稳定，进而影响着本币对外汇率和币值的稳定。货币国际化后，由于国际上各类大小程度不一的经济金融危机和动荡时有发生，使国内经济金融领域常常面临着外来的冲击。从危机发生国的教训来看，金融危机和动荡带给发生国的负面经济影响是相当巨大的，在短期内难以得到恢复。为了减弱和及时消化外来的种种冲击，国际货币发行国的宏观金融管理部门必须具备强有力的宏观金融调控和监管能力，各种冲击一旦发生，能够迅速地通过政策工具的运用予以吸收。而所有这些中国政府正在采取强力措施进行改进。随着中国人民银行向世界先进中央银行的目标迈进，商业银行不良资产的加速处理，经营管理水平的不断提高，业务创新能力的显著增强，一个健全的金融体系正在逐步的形成。

实现货币国际化最为主要的是要建立功能完善的外汇市场，尤其是离岸金融市场。从1989年5月招商银行开办首笔离岸金融业务，已有19个年头，虽然历经坎坷，但从全国整体的经济实力和经济金融环境看，我国已具备建立离岸金融中心的条件。主要表现在以下几个方面：

(1)中国政治环境稳定，经济发展迅速，有利于吸引外资的流入。

(2)中国现行法律法规体系已基本能够满足离岸金融业务发展的法律环境需要。

(3)建立和发展离岸金融市场的硬件环境已经具备，主要包括完善的基础设施和相关的金融技术手段。

(4)中国东南沿海地区的地理位置、时差条件与国际上重要的金融中心营业时间上能够相互衔接，具备建立离岸金融市场优越的地理条件。

因此，只要我国建立起相当规模的国际金融市场，成为国际离岸金融业务中心，就为我国参与世界经济循环提供了重要条件和工具，使人民币国际化更具现实意义。

实现人民币的国际化，为应付随时可能发生的兑换要求，要求一国政府必须要有充足的国际储备，尤其是外汇储备。根据通行的国际储备需求理论，充足的外汇储备一般应维持在进口额的30%左右。中国外汇储备稳步上升，达到并远远超过了同期进口额的30%，为人民币走向国际化之路提供了可靠的保证。

一、经济实力和综合国力的不断增强使人民币的国际地位不断提高。

胡锦涛在2005年北京《财富》全球论坛开幕式发表演讲时说：“新中国建立以来，特别是1978年以来中国发生了前所未有的深刻变革，从1978年到2004年的26年间，中国国内生产总值从1473亿美元增长到16494亿美元，年均增长9.4%；进出口总额从206亿美元增长到11548亿美元，年均增长超过16%；国家外汇储备从1.67亿美元增长到6099亿美元”这些数据表明，我国综合国力显著增强。专家普遍认为，今后10年中国经济仍将保持较快的发展速度，这就为人民币成为被世界各国和地区可以放心使用的货币奠定了坚实基础。中国长期以来实行稳定的货币政策，为人民币树立了较高信誉，深受周边国家和地区的欢迎。

二、人民币币值的稳定为推进人民币国际化创造了前提条件。

中国一直实行稳定的货币政策。治理通货膨胀，维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著。在亚洲金融危机中，其他国家货币大幅度贬值，而人民币则保持了汇价稳定，防止了危机的进一步扩大和加深，为人民币奠定了牢固、可靠的信用基础。为推进人民币国际化创造了前提条件。

三、中国政府高度重视，使人民币国际化迈出积极的步伐。

2003年9月，中国国家外汇管理局颁布了《边境贸易外汇管理法》，允许在边境贸易中用人民币计价和结算，鼓励中国边境地区商业银行与周边国家地区银行建立代理行关系以通过银行进行边境贸易结算。这项规定对人民币国际化具有积极的影响。人民币被周边国家或地区所采用的一个重要原因是边境贸易，边境贸易的进一步发展将会促进人民币的区域化。国家外汇管理局针对边境地区的实际情况出台相应法规，将消除周边国家或地区居民的後顾之忧，促进人民币在周边国家或地区的流通。

四、中国-东盟自由贸易区的建立为人民币境外流通提供了广阔空间。

自由贸易区的建立将形成一个拥有18亿人口、国内生产总值达到3～4万亿美元、贸易总额达到1.23万亿美元的经济区域；自由贸易区的建立将使东盟对中国出口增长48%，中国对东盟的出口增长55%。贸易投资的快速发展催生了人民币的境外需求。在人民币汇率稳定的前提下，一些与中国贸易、投资往来频繁、数额较大的国家和地区，愿意接受人民币作为计价结算货币。比如在越南、泰国、缅甸等国的贸易中，人民币事实上已经成为结算货币之一。

五、人民币在香港地区的广泛流通和使用为人民币国际化提供了有益经验。

2003年11月，中国人民银行发布公告：为在香港办理人民币存款、兑换、汇款和银行卡业务的银行提供清算服务。内地居民可以使用内地银行发行的人民币银行卡到香港用于消费支付和在自动取款机上提取港元现钞，香港居民也可以使用香港银行发行的人民币银行卡到内地用于消费支付和在自动取款机上提取人民币现钞等等。这些办法和政策对人民币的境外流通作了尝试，也为人民币的境外流通提供了有益经验。

六、世界性的金融危机给人民币国际化机会

全球金融危机已从经济基础和政府信用两方面造成美元本位制基础的松动，给人民币国际化带来了机会。人民越来越意识到，他们还需要一些其他的稳定的国际化的货币。

中国是一个发展中国家，经济发展尤其依赖于资金财富。因此，一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失，而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。但人民币国际化是一把“双刃剑”，这就要求仔细分析其中的利弊。

中国社科院重点课题“国际化战略中的人民币区域化”报告指出其正面影响主要体现在四个方面：

提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。

减少汇价风险，促进中国国际贸易和投资的发展。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

进一步促进中国边境贸易的发展。边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境少数民族地区经济发展。另外，不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家，与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外，这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

获得国际铸币税收入。实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，取之于本国用之于本国。而发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。

中国拥有数额较大的外汇储备，实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后，中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失，还可以获得国际铸币税收入，为中国利用资金开辟一条新的渠道。

报告也同时指出了其产生的三方面的负面影响：

对中国经济金融稳定产生一定影响。人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，刺激短期投机性资本的流动，并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”，对中国经济金融稳定产生一定影响。

增加宏观调控的难度。人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时，国际上流通的人民币则会择机而入，增加人民币的供应量，从而削弱货币政策的实施效应。

加大人民币现金管理和监测的难度。人民币国际化后，由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大，将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动，一方面会影响中国金融市场的稳定，另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。

尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响，但长远看，国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明，拥有了国际货币发行权，就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。

人民币国际化利大于弊

经济金融日益全球化，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。一国货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，还可以部分地参与国际金融资源的配置。人民币成为国际货币，既能获得巨大的经济利益，又可以增强中国在国际事务中的影响力和发言权，提高中国的国际地位。中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国际化的角逐中。同时也应该认识到，货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利因素降至最低是一国政府必须认真考虑的事情。可以相信，只要我们创造条件，坚定信心，发展经济，增强国力，在不远的将来，人民币就一定能够成为世界人民欢迎和接受的货币。

此外，还特别需要大力鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算，为此有必要考虑由中国人民银行补贴针对外贸企业的人民币汇率调期服务(Swap contracts)，即以比较低的价格提供未来人民币收入按事先约定的汇率兑换为外币的服务，其目的就是推动有关企业以人民币结算。

双轨制的第二个轨是在境外，主要是在香港。香港完全可以较大力度地扩大人民币计价的债券市场的规模，推进以人民币计价的股票市场，利用香港国际金融中心的优势，不断扩大以人民币计价的金融资产的规模以及交易水平，其目的是在境外尽快形成与欧元证券和美元证券抗衡的人民币金融市场。这种逐步扩大的、以人民币计价的金融交易，对于在条件成熟时的人民币国际化进程将是一个极大的推动。这一措施，也可以在很大程度化解外资进入内地赌人民币升值的压力。为此，中国央行可以考虑在香港建立与当地资本市场规模相匹配的人民币外汇交易市场，但是，这一市场的规模应该受到一定限制，比如，规定参与交易者必须是人民币证券市场的交易者，而参与交易的额度受其证券市场的交易额度的限制，其目的是使这一市场不会对人民币政策造成主要的冲击。

人民币国际化道路上仍然存在众多障碍。影响人民币国际化的主要因素包括，人民币国际流通量增长不足；国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足；国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动，妨碍经济政策自主性。其中，人民币国际流通量不足将成为最大问题。因为在金本位的黄金时代，英国虽然存在庞大经常项目顺差，却通过资本输出向世界各地输出了大量英镑；布雷顿森林体系建立之后，美国通过经常项目逆差向世界提供了美元流动性。尽管中国已经成为全世界贸易顺差最大国之一，但对外直接投资规模仍然较小。

而且，纵观全球主要国家的货币国际化的实践，一国货币国际化进程要求该货币发行国应具备以下条件：占有全球经济较大份额的经济实力，政治上高度稳定，宏观经济环境的稳定和完善的市场经济体系，经济的可持续发展能力。

从中国的发展状况来看，推动人民币国际化进程尚存在诸多不足。

经济实力有待进一步加强。与货币国际化程度相对较高的国家相比，中国的经济实力还有一定的差距。同时，中国的宏观经济环境仍存在一些突出的问题。因此，现阶段大规模推动人民币国际化进程的基础并不稳固。

现有经济体制有待于进一步完善。中国市场经济体制建设初见成效，但仍存在难以支撑人民币迅速实施国际化进程的诸多问题。如利率市场化问题、人民币汇率机制完善问题、资本项目可自由兑换问题等。

以资本项目可自由兑换为例。中国之所以采用资本项目可兑换的渐进模式，主要目的在于尽可能有足够的时间来创造实行资本项目可兑换的前提条件。这些前提条件，简言之就是，稳定的宏观经济、健全的微观机制、健康的金融体系、有效的金融监管、有利的国际环境。

显而易见，当前中国尚未完全具备上述条件。中国宏观经济存在着众多的矛盾，还很不稳定，微观机制有待健全，金融体系较为脆弱，金融监管也比较薄弱，国际环境较为严峻。人民币资本项目可兑换前提条件的成熟，还有较长的路要走。在这种情况下，“渐进模式”就成为必然的选择。

一、扩大人民币跨境贸易结算试点范围：除了上海、广州、深圳、珠海、东莞五个基本的城市之外，将边境贸易较大的省份也纳入试点范围；

二、建立和完善跨境人民币资金支付清算机制，以转账支付代替现钞支付，为跨境贸易人民币计价结算提供清算平台；

三、我国货币当局可以与人民币跨境流通规模较大的周边国家和地区的货币当局签订协议，允许其在一定额度内将人民币兑换成美元、欧元等国际货币，以提升周边国家和地区居民对人民币的信心；

四、建设以香港为基地的人民币离岸金融中心，作为我国资本项目尚没有完全开放之前的一个过渡性安排，以消除境外机构缺乏人民币投资与避险工具的障碍。

双轨制、渐进式的人民币国际化步骤

根据中国经济的特点，我们认为，完全可以采取一种双轨制、渐进式的人民币国际化步骤。双轨制的第一个轨，是在中国境内要实行定向的、有步骤的、渐进式的、与中国金融改革同步的资本项目下可兑换的进程，这包括境外合格机构投资者计划(QFII)、境内合格机构投资者计划(QDII)和各种有步骤的资金对外开放等一系列措施。另外，可以考虑邀请海外高质量的企业如苹果、IBM、英特尔到A股市场发行人民币股票，使得一部分人民币兑换成美元流出境外，也由此改进中国公司的治理水平和资本市场的运作效率。

此外，还特别需要大力鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算，为此有必要考虑对外贸企业的人民币汇率调期服务，即以较低的价格提供未来人民币收入按事先约定的汇率兑换为外币的服务，其目的就是推动有关企业以人民币结算。

双轨制的第二个轨是在境外，主要是在香港。选择香港作为人民币国际化是有其必然性的：首先，香港作为成熟的金融市场，对人民币的需求是市场化的；其次，香港作为相对独立的金融中心，完全可以较大力度地扩大以人民币计价的债券市场的规模，推进以人民币计价的股票市场，利用香港国际金融中心的优势，不断扩大以人民币计价的金融资产的规模以及交易水平。这种逐步扩大的、以人民币计价的金融交易，对于在条件成熟时加快人民币国际化进程将是一个极大的推动。为此，可以考虑在香港建立与当地资本市场规模相匹配的人民币外汇交易市场，但是，这一市场的规模应该受到一定限制，比如，规定参与交易者必须是人民币证券市场的交易者，而参与交易的额度受其证券市场的交易额度的限制，其目的是使这一市场不会对人民币政策造成重大冲击。-

第一，积极创造人民币国际化的政治、经济条件。中国经济必须持续稳定增长并在亚洲地区保持领先地位，继续保持人民币币值的相对稳定，这是人民币国际化的基础。同时，加强与周边国家和地区高层政府间的交流，成为国际经济活动的重要参与者和推动者。从而消除周边国家和地区对我国的担心和疑虑。进一步加强与周边国家和世界各国的直接投资与贸易，改进金融服务，加强对人民币跨境流通的统计监测，设立人民币自由兑换试验区。这是推动人民币国际化的重要力量。

第二，进一步放宽人民币出入境限制。建议在中国与越南、老挝、缅甸的边境毗邻地区，逐步取消人民币出入境的政策性限制，使其在有法可依的条件下，推进人民币成为区域性的国际支付手段和区域性国际储备资产。 在一些边境地区取消人民币出入境的政策性限制，有利于双边经济、贸易往来的进一步发展；有利于出口收汇、出口核销地摊银行和地下钱庄边境贸易结算，从而切实推进人民币国际化的进程。

第三，设立人民币自由兑换试验区。建议选择对人民币认同感较高国家接壤的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居民、非居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货币。与此同时，对人民币兑换、跨境流动、汇率变动情况进行统计监测，以便及时、准确掌握周边国家和地区接受和使用人民币的状况。通过试验区的运作，为人民币国际化积累经验。

第四，国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策。一是在对外经济往来中主动使用人民币。在条件成熟时，中国企业、事业等单位，在对外贸易和其他经济往来中可主动使用人民币。在发展初期可以考虑对愿意使用人民币的外商，在价格等方面酌情给予优惠。二是根据我国经济发展和改革开放的客观需要，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，将那些对促进经济增长和提高对外开放水平有积极作用、对消极影响可控的资本项目挑选出来，先行试点，逐步扩大，促进人民币的国际化。

第五，要进一步解决境外人民币回流的问题。如果人民币没有畅通渠道回流到中国，周边国家或地区难以将人民币作为区域储备货币。除了继续允许在边境贸易中使用人民币结算以外，还可以进一步允许我国与周边国家或地区在一般贸易中使用人民币结算。另外，可以考虑允许周边国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。这意味著我国不仅把人民币的使用从边境贸易推广到一般贸易和政府债券的交易，而且还可以改进境外居民只能用外汇才能对我国进行投资的政策。我国已经实现了人民币在经常项目和部分资本项目的可兑换，人民币终究要走向可兑换，还将走向国际化，这必将进一步提高人民币在国际货币体系中的地位，在经济全球化深入发展的条件下，中国的发展正在成为世界经济发展新的推动力量，世界经济发展也将给中国的发展带来新的重要机遇，人民币必将实现国际化。

由中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会共同制定的《跨境贸易人民币结算试点管理办法》日前正式对外公布。此举标志着跨境贸易人民币结算试点正式启动，也意味着人民币国际化迈出了历史性的一步。《办法》自2009年7月1日起正式实施。上海、广州、深圳、珠海和东莞五城市率先进行试点工作，境外试点地域暂定为港澳地区和东盟国家。

中国央行相关负责人表示，试点管理的指导思想是在保证风险可控的前提下，减少制度障碍，适当提供便利，严格贸易真实性审核，实行总量控制，稳步推进跨境贸易人民币结算试点。《办法》授权央行，可根据宏观调控、防范系统性风险的需要，对跨境贸易人民币结算试点进行总量调控。据知情人士透露，与《办法》相配套的实施细则将于2009年7月2日公布。

《办法》规定，国家允许指定的、有条件的企业在自愿的基础上以人民币进行跨境贸易的结算，支持商业银行为企业提供跨境贸易人民币结算服务。被确定为试点地区的上海市、广州、深圳、珠海和东莞的企业，跨境贸易人民币结算可适用《办法》的规定。

试点企业在使用人民币结算的出口贸易时，可按照有关规定享受出口货物退（免）税政策。此外，为满足实际要求，试点企业还可以将出口人民币收入存放境外。

试点企业先由试点地区的省级人民政府负责协调当地有关部门推荐，然后由央行会同财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会等有关部门进行审核，最终确定试点企业名单。《办法》要求，在推荐试点企业时，要核实试点企业及其法定代表人的真实身份，确保试点企业登记注册实名制，并遵守跨境贸易人民币结算的各项规定。境内结算银行可以在境外企业人民币资金短缺时按照有关规定逐步提供人民币贸易融资服务。

业内人士指出，受国际金融危机影响，美元、欧元等主要国际结算货币汇率大幅波动，中国及周边国家和地区的企业在使用第三国货币进行贸易结算时面临较大的汇率波动风险。尤其是2005年汇改以来，人民币持续升值，给出口企业带来成本压力。而使用人民币结算，无疑将规避汇率风险，保护企业的经济利益。

《办法》规定，人民币跨境清算可自由选择两条路径。可通过香港、澳门地区人民币业务清算行进行人民币资金的跨境结算和清算；也可通过境内商业银行代理境外商业银行进行人民币资金的跨境结算和清算。中国银行（香港）有限公司和中国银行（澳门）有限公司分别为港、澳地区人民币清算行。

按照规定，境内代理银行可以依境外参加银行的要求在限额内购售人民币；境内代理银行还可以为在其开有人民币同业往来账户的境外参加银行提供人民币账户融资，用于满足账户头寸临时性需求；港澳人民币清算行可按央行有关规定从境内银行间外汇市场、银行间同业拆借市场兑换人民币和拆借资金，具体的额度、期限等，由央行确定。

央行相关人士表示，跨境贸易人民币结算试点的推出，将扩大清算行的清算业务范围。清算行可以向经国务院批准纳入试点范围的境外国家和地区，如港澳地区和东盟国家，提供跨境贸易人民币结算和清算服务。

虽然本届峰会主题为“跨越危机，携手成长”，但峰会的四大议题充满着分歧，其中以“汇率协调”这一议题备受关注。

2010年11月10日出炉的G20公报草案暴露了各国在汇率问题上的分歧。这份草案显示，G20将提倡更大程度上由市场力量决定汇率水平。但各国官员们对于如何讨论汇率干预问题尚未作出决定。这一草案倡议G20禁止“竞争性汇率贬值”，但也包含明显针对中国的条款——禁止“竞争性汇率低估”。

中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军2010年11月11日对本报表示：不要对G20首尔峰会解决全球汇率协调问题抱有太大希望。他认为首尔峰会出炉的共同声明最多号召各国避免进行竞争性汇率贬值，而不可能对美国的汇率政策进行有效制约。况且由于缺乏具体的约束措施，“避免竞争性汇率贬值”这种口号的实际效果也很难估计。

美联储“开闸放水”触犯了众怒，首尔峰会前夕，G20多国领导人纷纷指责美元政策不负责任。

美联储在2010年11月3日重启量化宽松政策，启动6000亿美元“印钞计划”，令各国担忧美元走低扰乱全球汇市，这也就促使汇率市场成为首尔峰会上的首要议题。

在首尔峰会上，各国很可能进一步“拷问”美国汇率政策。欧盟执委会主席巴罗索11日就表示，G20领导人有必要在峰会上询问美国总统奥巴马，美联储为何推出第二轮量化宽松举措。

在首尔峰会开幕的两天之前，世界银行行长佐利克撰文呼吁建立新的国际货币体系，该体系将包含美元、欧元、日元、英镑，以及迈向国际化及资本账户开放的人民币。

刘胜军认为，佐利克在首尔峰会前高调撰文，实际上是对美元主导的国际货币体系再次表达失望，这只是向美国汇率政策施压的一种姿态。对于各国而言，正确的博弈策略或在于进一步加速外储多元化，降低对美元的依赖性。

2010年11月11日，就连美联储前主席格林斯潘也都撰文承认：美国正在奉行美元贬值的政策，由此推高了世界其它货币的汇率。

除美国之外的G19国领导人对美联储“开闸放水”推动美元贬值的行为已经满腹牢骚，德国总理默克尔认为这是“靠人为压低汇率来刺激出口”，是“短视的，最终会损害各方利益”。

欧元集团主席容克则表示：“从美联储作出的决定中，我看到了更多风险和全球经济滑出正轨的更大可能性。” 日本财务大臣野田佳彦表示，需要密切关注美国的量化宽松政策，并在必要时采取果断措施。

巴西总统卢拉甚至一针见血地指出，美元贬值是所有问题的根源。卢拉还透露，他在前往首尔参加二十国集团峰会前将做好“战斗”准备。

复旦大学经济学院副院长孙立坚教授对本报表示，当前国际货币体系动荡不堪，汇率战争一触即发的根本原因在于，美元、欧元、日元等主要货币都放弃了作为国际“货币锚”的责任。

孙立坚认为首尔峰会应该聚焦于美国这样的“货币锚”国家的道德风险行为——利用自己的货币霸权优势来过度的维护自己本国利益和伤害他人。

首尔峰会联合声明草案所涉及到汇率协调的部分，可以被视作是10月底G20财长峰会达成的“庆州协议”的升级版本。由于缺乏全球汇率协调的具体措施，联合声明中禁止“竞争性汇率贬值”的口号的实际约束力也很难界定。

复旦大学世界经济研究所所长华民教授在接受本报专访时表示，美元已经取代日元成为“套利货币”，而美联储重启货币宽松所释放出的流动性，很可能会“溢出”到国际市场，形成热钱向中国等亚洲国家发动袭击。

就在G20首尔峰会开幕前一天，中国人民银行将大型银行存款准备金率上调50个基点至17.5%。这是中国在2010年第五次上调存款准备金率来吸收流动性泛滥，野村证券认为这能够减少约3500亿元人民币的系统流动性。

华民认为，中国和一些亚洲国家再次面临美国“金融核霸权”的威胁，必须谨防1997年亚洲金融危机的悲剧重演，必须采取措施将来自欧美等国的流动性泛滥阻击在国门之外。中国仍在汇率和利率政策两方面都要“严防死守”，不能因为外界的政治压力而轻易松动。

而各国也并没有把避免汇率战争、阻击泛滥美元的希望完全寄托于首尔峰会的一纸联合声明。在首尔峰会前夕，新兴经济体已经开始构筑各种防火墙，以避免遭受本币升值和过剩美元泛滥的冲击。

11月11日，日本央行果断出手阻击日元升值，购入1500亿日元（约合180亿美元）的政府债券，这也标志着日本同样开始重启量化宽松政策。以色列到南非央行也在买入美元，以防本币升值。 中国台湾地区也于本周开始限制外资持有债券。2010年10月份，巴西和泰国已经提高了外资投资本国债券的税率。6月份韩国限制交易金融衍生品，同期印尼抑制投资者出售一些短期债券。

11日下午，中国国家主席胡锦涛与美国总统奥巴马举行了1个小时的会晤。这是奥巴马上任21个月以来七次会晤中国国家主席胡锦涛。

会晤中，胡锦涛对奥巴马就汇率问题进行了交流。胡锦涛表示：中方2010年6月关于进一步推进人民币汇率形成机制改革的决定是在经济、就业面临十分复杂形势的背景下作出的，很不容易。中方推进人民币汇率形成机制改革的决心是坚定不移的，但改革需要良好外部环境，只能是渐进式推进。

胡锦涛还向奥巴马表达了对弱势美元政策的担忧：中方对美国当前的量化宽松政策表示关注，美方有关政策应该顾及新兴市场国家和发展中国家利益。希望美方尽快在放宽对华高技术产品出口限制方面采取具体行动，给予中国赴美投资企业公平的竞争环境，同中方一道推动两国经贸关系健康稳定发展。

作为历次“胡奥会”的直接见证者之一，美国白宫国安会亚洲事务高级主任贝德透露，在作为此次“胡奥会”主要议题的经济和贸易问题上，中美将讨论如何合作来确保在平衡和可持续的基础上，实现全球经济复苏，此外中美领导人还将就安全和政治问题展开讨论。

11月11日的“胡奥会”是中美元首在美国国会中期选举之后举行的首次会晤。清华大学中美研究中心的副主任赵可金教授11日对本报表示，他认为中美两国领导人必定会讨论联手发动第二轮经济刺激计划。

由于奥巴马所在的美国民主党在中期选举之后失去了国会众议院多数席位，这将直接阻碍奥巴马推出新的经济刺激计划。在这种情况下，赵可金分析奥巴马在此次会晤胡锦涛主席之时，必然会聚焦于中国市场开放问题，以增加美国对华出口，提振美国经济。作为交换，奥巴马政府可能会在一定程度上放松对华高科技出口管制。

此次“胡奥会”上，中美领导人也对2012年1月份胡锦涛主席访美的细节问题展开了讨论。奥巴马表示，2012年胡锦涛主席将对美国进行国事访问，确保这次访问成功是美中关系和美国外交的头等大事。

“我们必须首先明确人民币国际化的进程绝对不是一个风风光光、风景无限的进程，中间充满了各种各样的挑战和各种各样的危险。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在9日举行的国际金融论坛2011全球年会上指出。他表示，人民币国际化是充满挑战的进程，千万不能过分低估它的复杂性。

人民币中间价一直保持着升值势头，但在本月初出现了微幅贬值。在离岸远期市场，美元兑人民币N D F(无本金交割远期)已与国内中间价倒挂近一个半月，种种迹象表明，重启汇改以来人民币对美元持续升值的现象已减缓，这也引发了关于人民币贬值预期的说法。

对此，中国银监会首席顾问沈联涛表示，市场波动是正常的，人民币汇率有波动是市场规律，没有一个货币是永远上升的。但对于人民币的国际化乃至成为储备货币，沈联涛此前就提醒过不可操之过急，他认为人民币成为储备货币不但并非荣耀和特权，更是一种“诅咒”。新布雷顿森林体系委员会执行长官马克·让在回答《经济参考报》记者提问时也对此表示警示，“应区分国际货币和储备货币之间的区别，人民币是否应成为一种储备货币投入信托网还需谨慎，这是一种权力，但也是一种压力和负担，美元就是一个很好的例子。他还提到，除了人民币国际化，中国可以通过其他各种方式增强中国在国际货币体系中的影响力，比如增加中国在IM F中的股份等。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛也指出，国际上对人民币需求很大，但这种需求是因为对人民币升值预期的需求，还是真实的对中国宏观政策长期稳定的信心的需求，还有待时间的检验。她指出，人民币国际化非常复杂，对国内经济政策和基础，包括整个一套价格体系形成都有非常大的要求。因为最终，所谓资本项目的自由兑换或者是人民币国际化，都是要为实体经济和利得财富服务，促进资本最有效的配置在实体经济上。“如果国内很多要素的价格，包括利率、汇率，能源、土地等，有很大扭曲或是不确定性，加之资本大幅流入、流出，可能对实体经济造成更大的危害。因此，在人民币国际化推进过程中，需要迫切推行的是国内一系列改革。”汪涛指出。

与会专家也强调了人民币国际化不应“为国际化而国际化”。中央财经大学金融学院院长张礼卿说，人民币国际化应该是个市场自由选择的结果，政府在推动中的作用是有限的。而李稻葵也说，人民币国际化不应该成为终极目标，实际上，它是伴随着中国金融开放的副产品，人民币在被纳入SD R一篮子货币（特别提款权）的进程上，不应该硬性给自己定一个时间表。

1：国际因素，随着西方经济问题不断的情况下，中国表现相对强劲稳定，崛起为世界第二大经济体，更是世界最有活力的贸易区域的支点，许多经济观察人士预测中国将恢复其在货币上的突出地位，具体地说就是人民币的国际化。

2：政府因素，北京方面已经采取一系列措施促进人民币的国际化。中国与数十个国家进行了货币互换，放开了外国投资者的准入条件以及香港的人民币计价基金，并允许外国央行有限地参与国内银行间拆借市场。

3：也有人说推动人民币国际化只是一种“特洛伊木马式的改革”。也就是说，中国的改革者并非将人民币国际化作为最终目的，而只是推行更多市场改革的托辞。这个说法有一定的道理，因为人民币国际化需要改善中国尚处于初级阶段的金融市场，并从根本上解除其资本管制措施。