特别是，该国
政府不阻止
国际借贷。在资本完全流动的小国
开放经济中，该国的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw。原因如下：该国居民不会以任何高于rw的利率借贷，因为他们总可以以rw的利率从国外得到
贷款。同样，该国居民也不必以低于rw的利率放贷，因为他们总可以通过向国外
借贷而获得rw的
收益率。
根据蒙代尔-弗莱明模型,在
固定汇率、资本完全流动情况下,
扩张性的财政政策首先会引起
IS曲线右移,这样IS与
LM曲线的焦点会出现在
BP曲线上方,会又
贸易顺差出现,会引起
本币升值，由于固定汇率,
中央银行一定会用本币购入
外币以阻止本币升值,这样会引起LM曲线右移,又由于资本完全流动,故最终IS LM BP 曲线会交于一点,达到
外部均衡,不会产生
贸易差额。而在
固定汇率、资本完全流动情况下,
货币政策完全无效,故也不会产生贸易差额。
在资本完全流动的情况下，
固定汇率制下的货币政策是无效的，而
浮动汇率制度下的货币政策则是相当有效的。这一结论也可以表述为：如果将
资本的完全流动、稳定的
汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的
目标，那么开放经济体只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。
在资本完全流动的情况下，如果政府在实行
扩张性货币政策的同时，配合以
货币贬值的
汇率政策，货币政策的效果将很大，扩张性货币政策将导致产量和
就业的提高。