所谓不完全信息（Incomplete Information）是指市场参与者不拥有某种经济环境状态的全部知识。新凯恩斯学派认为，不完全信息经济比完全信息经济更加具有现实性，市场均衡理论必须在不完全信息条件下予以修正。

信息不完全不仅是指那种绝对意义上的不完全，即由于认识能力的限制,人们不可能知道在任何时候、任何地方发生任何情况，而且是指“相对”意义上的不完全,即市场经济本身不能够生产出足够的信息并有效的配置它们。

作为一种有价值的资源，信息不同于普通商品。人们在购买普通商品时,先要了解它的价值,看看值不值得买。但是,购买信息商品却无法做到这一点。人们之所以愿意出钱购买信息,是因为还不知道它,一旦知道了它,就没有人会愿意再为此进行支付。这就出现了一个困难的问题：卖者让不让买者在购买之前就充分地了解所出售的信息的价值呢?如果不让,则买者就可能因为不知道究竟值不值得而不去购买它；如果让,则买者又可能因为已经知道了该信息也不去购买它。在这种情况下,要能够做成“生意”,只能靠买卖双方的并不十分可靠的相互信赖：卖者让买者充分了解信息的用处,而买者则答应在了解信息的用处之后即购买它，因而在市场交易中会导致道德风险，使得市场效率低下，在一定程度上限制了市场的作用。

完全信息是信息对于双方来说是完全公开的情况下，双方在所决定的决策是同时的或者不同时但在对方做决策前不为对方所知的。

新凯恩斯学派认为，每个市场参与者的经济决策所需的信息并不是一个恒量，而是一个可以创造的变量，市场参与者不可能在某个时点上共同拥有初始信息，阶段信息或终止信息，这样，在现实经济活动中不可能存在一个所谓的能够无偿提供完全信息的拍卖人。

更重要的是，在现实经济中，信息的传播和接受都需要花费成本，而市场通信系统的局限和市场参与者释放市场噪声等客观和主观因素的影响也都将严重阻碍市场信息的交流和有效的传播。结果，价格信息不可能及时传递给每一个需要信息的市场参与者，而每个市场参与者所进行的交易活动及其结果也不可能及时地通过价格体系得到传递，因而市场价格不可能灵敏地反映市场的供求状况，市场供求状况也不可能灵敏地随着价格的指导而发生变化，市场机制可能因此失灵。

由于不完全信息条件下市场价格机制可能失灵，市场参与者之间供求关系也就有可能不通过价格体系达到均衡状态，这样，只有通过实物形式的市场条件才能够使市场达到均衡。然而，隐含完全信息条件的新古典学派的理论则认为，市场机制是完备的，市场均衡可以通过价格形式而实现。

很明显，在新凯恩斯学派的理论中，市场均衡只能是在不完全信息条件下的均衡，并且由于存在信息成本，达到均衡的主要调节机制只能是实物形式，而不是价格形式的。这样，一般均衡所要求的市场参与者之间信息无差别条件就被差别信息普遍存在于市场参与者之中的条件所取代，随之而来的假设完全信息均衡模型被信息经济学中各种不完全信息的均衡模型所取代。

施蒂格利兹（1985）曾经对现有不完全信息条件下的各种经济分析模型做过一次概要的总结，他将不完全信息的经济分析模型划分为9种。我们在此基础上将不完全信息的经济分析模型归纳为以下4种模型：

1、第一种分析模型考察具有不利选择和道德风险条件下市场价格的不完全信息，如静态的不完全信息和动态的不完全信息，这主要涉及：

（1）市场（产品、劳动力或资本借贷等）中买卖商品特性的不完全信息

（2）保险市场上有关个人从事经济活动的不完全信息

（3）市场参与买卖的双方在长期或短期的不完全信息状态下的经济活动，如雇主与雇员在不完全的长期或短期信息环境下的经济行为

（4）信息自由流动时买卖双方利用信息所做出的决策活动，如传递信息涉及数量（教育量、保险量等）时，或者涉及价格时决策者的行为

此外，这类模型还考察了在不同信息环境下信息对经济主体行为的影响。例如，是获得信息的经济主体先采取决策行为（如保险市场上保险公司不了解申请保险人的特性但又向市场提供一组合同），还是未获得信息的经济主体先采取行为（如个人在知道雇主以教育水平甄别雇员时，在雇主提供就业机会之前先获得一定水平的教育）等问题。

2、第二种分析模型考察市场信息的传递形式对经济活动的影响

在某些情况下，市场信息的传递有可能是由某些人进行的，也有可能不是由某些人而是由许多人组成的群体进行的，这时，市场价格可能传递有关市场供求关系的自然状态的信息。

然而，在另外一种情况下，某个具体活动所传递的信息取决于其他个体所采取的行为。例如，在指定的劳动市场上申请工作的个人所传递的信息，取决于他获得该工作的概率，而此概率又依赖于劳动市场上申请该工作的人数。更深入地分析，申请该工作的人数受制于以下多种因素：社会就业率（失业率）、工作技术程度、工资率、经济发展程度和提供该工作信息的传播范围和影响等。也就是说，一种经济信息的传递有可能依赖于另外一种经济信息的传递。

3、第三种分析模型考察市场买卖双方信息不完全或者买卖者单方信息不完全条件下的经济行为

如雇员了解公司的生产特性和发展趋势，而公司雇主却不了解雇员的私人信息。或者买卖一方采取了道德风险，而另一方并没有这样。这些是单方信息不全的模式。

又如雇员和雇主双方都彼此了解对方的有关信息，或者买卖双方都没有采取道德风险，这些就是双方信息不全的模式。有关这类模型的分析事实上属于对称信息与不对称信息的模型研究。

4、第四种分析模型考察不完全信息条件下竞争市场的均衡问题，同时研究与竞争均衡联系的非竞争均衡，垄断或垄断性竞争市场，以及工资率、失业和国际贸易等论题。此外，不完全信息条件下的经济波动和经济发展模式也属于这类模型的分析主题。

不完全信息博弈：对其他参与人的特征、策略空间及收益函数信息了解的不够准确、或者不是对所有参与人的特征、策略空间及收益函数都有准信息，在这种情况下进行的博弈就是不完全信息博弈。

不完全信息博弈动态、静态分析

不完全信息动态博弈：精炼贝叶斯均衡

精炼贝叶斯（纳什）均衡是不完全信息动态博弈的均衡概念。

在市场进入博弈中，精炼贝叶斯均衡是：在位企业产品定价较高，潜在企业推断其为高成本，选择进入；在位企业产品定价较低，潜在企业推断其为低成本，选择不进入。

不完全信息静态博弈：贝叶斯均衡

贝叶斯均衡通常被描述为：在给定自己的类型和对手类型的概率分布的情况下，每个参与者的期望效用达到了最大化从而没有参与者愿意改变自己的行为或策略。