货币流通速度是经济总收入(通常为
国内生产总值)与
货币供给量的比率。衡量单位货币承担的平均
交易量,如果经济中货币流通速度是稳定的,那么通过简单地设定总量的目标,
货币政策可以获得任何理想的收入水平。现实中,货币流通速度是不稳定的,经济总收入和各种
货币总量之间的关系是随着时间的变化而变化的。
定义
货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数,它等于名义GDP与名义货币供给量之比。商品实现交换后,一般会退出流通,进入生产或
生活消费;而货币作为实现
商品交换的媒介手段,是处在流通中不断地为实现商品
交换服务。在一定时间内,多种商品交换活动不断继起,同一单位货币就可以为多次商品交换服务,从而实现多次周转。例如,在一定时间内,甲用10元向乙买花生,乙用这10元向丙买布,丙又用它向丁买衣服,这10元货币在一定时间内实现了30元的
商品价值,其流通速度是3次。
影响因素
主要有经济和心理两个方面,其中
经济因素是基本的,包括:
一般情况下,收入水平既定,
消费结构不会有
大的变化。当收入水平有较大提高时,消费结构中用于
高档消费品的部分会增加。在积储过程未实现购买力,居民持币率就呈
上升趋势。这就会促成货币流通速度的减慢。
不同
生产周期、不同
资本有机构成的
产业部门之间的比重不同,以及
社会生产的专业分工程度不同等,都会影响货币流通速度。生产
周期长的部门,
资金周转慢,其货币流通速度相对较慢;反之,则较快。资本有机构成高的部门,
资金占用多,使货币流通速度减慢;反之,则加快。社会生产的专业化分工越细,进入市场交易的
中间产品越多,
生产效率越高,生产周期缩短,实现
国民生产总值越多,流通速度就越快;反之,则较慢。社会再生产过程中所有这些方面发生变化,都会相应地影响货币流通速度发生快慢不等的变化。
参与经营及
收入分配的个人和企业数量越多,
社会整体效益提高,货币流通速度就加快,否则货币流通速度就慢。
金融市场越发达,
商品交易之外的货币交易占用量越多,货币流通速度越慢;反之,则相对加快。
如一定时期中分
多次支付工资,每项支付期短,会加快货币流通速度;反之,则慢。金融业发达,能采用多样灵活的
结算方式,减少资金占用时间,可以加快货币流通速度;反之,则慢。
影响货币流通速度的
心理因素主要是消费者对
经济形势的预期和对
信用货币及纸币的信任程度。心理因素包括人们的支付习惯、
消费心理、
价值观念,以及对
通货膨胀率、利率等变动的预期,还包括对政府的重大政策变化和其他政治因素的预期等。心理预期导致的行为变化,会在一定程度上有时甚至是很大程度上左右人们的储蓄和
购买行为,从而影响货币流通速度。
上述影响货币流通速度的诸多因素错综复杂地交织在一起,使货币流通速度在很大程度上成为难以考察和计算的变量。
计算公式
货币流通速度的
计算公式,从K.马克思关于
货币流通规律的公式变换得出。货币流通规律的基本公式是:
执行
流通手段职能的
货币必要量(M)=待销售
商品数量(Q)×单位
商品价格(P)/同名货币的流通次数(V)
即(公式1)
将上式移项,即可得出货币流通速度的计算公式为:(公式2)
依据这一公式,可以计算出任何时期的实际货币流通速度。对计划未来时期货币流通速度的变化,一般是以前期或正常年度的货币流通速度为基础,综合分析以上各项因素的影响,再作出预测。一般是排列一定时期中影响货币流通速度正、负变化的诸因素,最后预测出该期货币流通速度是呈加快或减缓的
变动趋势。
计算货币流通速度,还有两个著名公式,即现金交易方程式和
剑桥方程式。现金
交易方程式由美国经济学家,费雪提出,其公式为:MV=
PT式中M表示
流通中货币数量,V表示货币流通次数,P表示一般商品价格,T表示
最终产品交易量。在货币
周转量V与其相对应的商品交易量PT 的概念范畴下所求出的货币流通速度可用V代表,又称货币的交易流通速度,它主要受
支付制度和支付习惯的影响。剑桥方程式是在英国经济学家A.马歇尔的现金余额说基础上,由A.C.
庇古用方程式首先提出,其公式为:
M=kpy
式中M表示人们持有的货币量,k为货币量占
国民收入或国民生产总值的比率,P为最终产品和劳务
价格水平,y为按
固定价格计算的国民收入或国民生产总值,P即为
名义收入它是从另一个角度来表示货币流通速度的根据
剑桥方程式求得的货币流通速度,用V表示,又称货币的收入流通速度,是当代国际上有关货币流通速度的流行观点。
和货币乘数
货币
乘数是指在
基础货币(高能货币)基础上
货币供给量通过商业银行的创造
存款货币功能产生
派生存款的作用产生的
信用扩张倍数。根据
货币乘数理论其公式为:其中,K2为
广义货币乘数,c为
现金漏损率.rd为活期款
准备金率,t为定期和
储蓄存款占
活期存款的比重,rt为定期存款准备金率,e为
超额准备率。
结合(1)和(2)得出:
不难看出,在一定的
名义GDP下,
货币乘数B和货币流通速度V之间存在着
反比关系,即在一定的
产出水平下,货币流通速度增大,则货币乘数减少;反之亦然。所以要分析
金融创新对货币流通速度的影响,只要找出影响货币乘数的因素,就可以得出相应的结论。
考查原因
货币供应量、实际产出和物价的关系可以用交易方程式MV≡PY 表示,其中M 为货币供应量,V 为货币流通速度,P 为
平均价格水平,Y 为实际产出。从方程式可以看出决定一国一定期间价格水平从而影响产出的因素,不是货币供应量M,而是货币供应量与货币流通速度的乘积
货币流量。
新
货币主义学者弗里德曼曾认为,由于货币流通速度决定于一国的支付习惯,有关交易的财政
金融制度等原因,使它具有一种高度的稳定性和
规律性。他根据美国近百年来的经济
统计资料,算出
美国货币流通速度每年递减约百分之一,但在正常情况下,相近年度货币流通速度变化甚微。据此,为防止货币本身成为经济失调的主要源泉,弗里德曼提出了“
单一规则”的
货币政策,即
货币供应量增长率与经济增长率相一致,把货币供应量(货币存量)作为
货币政策中间目标。我们可以看出“
单一货币规则”,是以货币流通速度稳定为前提。中国也是把货币供应量(货币存量)作为中间目标的国家,但是中国的货币流通速度是否稳定,是仅监控货币供应量,还是须控制
货币流量值得考察。
中国趋势
由
费雪的交易方程式MV=PY,可推导出货币流通速度计算公式为:V=(PY)/M=
GDP/M。GDP与不同层次的
货币供应量的比值(GDP/M1、GDP/M2)代表了相应层次货币供应量的流通速度,其中GDP/M2反映了长期内货币流通速度,也是经济研究中的重点。
纵观1993-2004年
中国货币流通速度具有以下特点:
(1)中国货币流通速度的总体趋势是下降的。 1980-2004年,广义货币流通速度V2从2.70下降到0.54,下降了80%;V1从3.93下降到1.42,下降了63.9%,V2的下降幅度要
远大于V1。但V1的
波动幅度要大于2,1980-2004年V1的方差为0.46,V2的方差为0.40;1993-2004年,V1的波动更是远大于V2的波动,V1的方差0.13,是V2方差0.029的4.5倍,因此V2比V1更能反应货币流通速度的变化
长期趋势。
(2)中国的货币流通速度呈现明显的
顺周期性。货币流通速度增减速率和货币流通速度的下降速率与
经济增长率有着密切的关系。经济增长高涨时期,货币流通速度
下降速度放慢;经济增长处于低潮时期,货币流通速度下降加速。V2的年度变化率,自1980年以来有三次为非负(1988、1994、2004),分别对应着三次经济高涨期;V1也显示了同样的波动特征,
反应程度比V2强烈;并且前两次,V1滞后GDP
增长率的
波峰2年后达到波峰值,V2滞后一年。货币流通速度和经济增长周期的这种密切
相关性产生于经济增长周期带来的物流加快和货币需求的变动,当经济增长旺盛时,居民的收入增加且
通货膨胀预期加大,
消费欲望高涨,货币流通速度加大。
(3)中国的货币流通速度年度变化很大,但近年有稳定迹象。从1980-2004年V1年均变化率为6.32%,V2年均变化率为6.65%; V1年度最大变化率为11.6%均下降2.75%,V2年度最大变化率为14.86%。在1981-2004年的24年间,变化率在8%以上的V1有5年, V2有8年;变化率在5%以上的V1有12年, V2有16年。但2003、2004年以来货币流通速度的年度变化率有缩小迹象,2004年V2的年度变化率为1.9%左右,是1981年以来最稳定的。
(4)中国货币流通速度与一些国外发达国家相比较低。1993年,美国名义GDP为65530亿美元,
M1余额11284亿美元,V1是5.81,而中国为2.12,差两倍多;V2美国1993年为中国的1.5倍多。各个国家的货币流通速度各不相同,这与各个国家的经济金融
发展水平和居民的
消费习惯等有关。中国货币流通速度V2与日本相当,略低于英国,与美国和新兴国家韩国差距较大。同时,
发达国家如美国的货币流通速度的波动很小,1993-1999年V2的方差仅为0.0026,这也从一定程度上说明了美国的
金融发展程度较高和经济的稳定性较强。