家系属光山金氏，文士辈出。曾祖
金长生、从祖金集都是名儒。父亲金益谦于1637年在抗击后金入侵时殒于国难。他是遗腹子，出生在德丰(今板门郡)外祖父家里。自幼和兄长金万基一起随母亲习《诗经谚解》、四书、《十八史略》、《左传》和
唐诗。后又从学于外祖父。受的是正统的儒家教育；同时，对天文、地理、数学、音律等均有所涉猎。1665年文科及第，历任大司谏、大提学、判书等职。时党争激烈，金万重属于西人老论派，和南人派相对立，势同水火。南人因依附朝鲜肃宗的女宠张禧嫔，拥护肃宗废正妃闵氏、立张禧嫔为妃而得重用，持反对态度的西人则受到镇压。金万重也于1687年和1689年两次被流放，最后死于谪所。
金万重所作诗、赋、笔记小品均收在《西浦集》和《西浦漫笔》两书中。他还擅长于乐府诗,如《巫山高》、《乌栖曲》、《采桑行》、《琵琶行》、《王昭君》、《杜鹃啼》等，基调是伤感的。他的主要成就是在小说方面。他的作品《谢氏南征记》和《九云梦》问世，朝鲜才出现现代意义上的长篇小说。其表现手法，既不象许筠的《洪吉童传》那样借助神妙莫测的“道术”来刻画人物，也不是林悌的《鼠狱说》式的寓言故事，基本上是以现实生活的面貌表现人物，铺陈故事。《谢氏南征记》写翰林刘延寿之妾乔彩鸾阴狠毒辣，陷害善良的正妻谢晶玉,唆使丈夫将她逐出家门；乔彩鸾屡次欲加害谢晶玉，甚至刘延寿自己也遭到迫害，被谢晶玉所救。后来真相大白，刘延寿夫妇团圆，乔彩鸾受到惩罚。一般评论认为，金万重写这部小说意在影射国王肃宗废正妃、改立张禧嫔为妃的事件，对封建家庭和宫廷内部的黑暗和倾轧，有一定程度的暴露意义。《九云梦》写
五台山莲花峰六观大师的弟子性真和八仙女因思凡遭贬，投胎人世，先后结成夫妇，在享尽人间欢乐之后大彻大悟，同皈佛门“极乐世界”。它的中心内容是要表明人间的
荣华富贵不过是“一场春梦”。也有评论家认为小说反映了封建时代个性解放的要求。这两部作品对后世小说创作有很大影响。《九云梦》以后，《玉楼梦》、《玉莲梦》等所谓“梦”字小说，曾风行一时。在朝鲜文学史上，金万重是主张用朝鲜文字写作和对国语诗歌作出较高评价的少数作家之一。他说：“人心之发于口者为言，言之有节奏者为诗歌、文赋。四方之言虽不同,苟有能言者,各因其言而节奏之，则皆足以动天地,通
鬼神。”又说:“今我国诗文，舍其言而学他国之言，设令十分相似，只是鹦鹉之人言。”《谢氏南征记》是用朝鲜文创作，对朝鲜国语文学的发展作出了贡献。
金万重于1689年 (肃宗15年) 创作了小说《九云梦》。《九云梦》的出现，标示着韩国长篇小说时代的开始。《九云梦》为章回体小说，共16回，以梦幻故事的形式，以中国为背景，用中文写成的，描写一书生和多名女子之间的纠葛的情愫关系，最后体悟人间的虚无而悟道的故事。据朝鲜宪宗时期李圭景和肃宗时期沈梓所言，《九云梦》是当时遭流配的金万重为了在故乡的母亲排解忧思，免其无聊所作。《九云梦》对于之后的韩国小说有很大的影响，有关「梦」的小说风行一时。18、19世纪的汉文长篇小说《玉麟梦》和《玉楼梦》等，也可看出承袭《九云梦》的痕迹。
《谢氏南征记》写于1689-1692年。金万重的手稿相信以谚文写成，金万重堂孙金春泽再以汉字重抄。作品讲述了一个道理“女人的价值取决于她如何扮演一个妻子的角色“。
金万重在韩国古代文学史上，是少数主张用
韩文写作的作家之一。其曾言：「心之发于口者为言，言之有节奏者为诗歌、文赋。四方之言虽不同，苟有能言者，各因其言而节奏之，则皆足以动天地、通鬼神。」又言：「今我国诗文，舍其言而学他国之言，设令十分相似，只是鹦鹉之人言。」《九云梦》有韩文和汉文两种版本，一般认为二个版本都是金万重所作，然而韩文版和汉文版何者为先则不可考。