汇率操纵国，经济学术语，是指一个国家人为地操控汇率，使它显得相对地低，令其出口价看似便宜。

汇率操纵国是指一个国家人为地操控汇率，使它显得相对地低，令其出口价看似便宜，或会引起进口贸易伙伴批评它为汇率操纵国。由于产品较便宜，人们喜欢它的产品并减少购买本土产品。这将导致入口国就业流失。操纵国则牺牲别国利益而为本国创造更多就业机会及享受较高的国内生产总值。

汇率调整属一国主权范畴，但操纵汇率却为IMF和WTO明确禁止。以美国为首的一些西方国家一再指控中国“操纵汇率”，认为应该对中国采取反补贴措施。其中，美国国会一些议员提出了一系列针对中国的法案，如汇率报复法案、中国货币法案和美国贸易权行使法案。在此我们分析中美之间发生的关于中国是否操纵汇率并构成反补贴要件，以正视听。 所以对操纵汇率的界定，一方面因为汇率制度关系到一个国家的主权问题，另一方面因为汇率问题也是一个金融问题，而不是贸易问题，所以应由国际货币基金组织管辖。若美国以中国操纵汇率是财政补贴为由向WTO申诉，则会因前提条件不具备或程序上的冲突而被争端解决机构（以下简称DSB）驳回。

而且按照IMF制定的原则，应该尊重各会员国国内的社会和政治政策，并且对各会员国的境况给予应有的注意。显然，我国汇率制度符合基金协定的规定；另一方面，这样做的目的是为了创造有秩序的经济和金融条件，保持汇率不经常变动，努力促进外汇制度的稳定。

如果美国将中国列为汇率操纵国，它就必须据此对中国实施严厉的贸易制裁，届时很可能引发双方的大规模贸易战，并超出两国范围、波及全球。

根据《国际货币基金协定》（以下简称《协定》）规定，IMF执行董事会于1977年4月29日通过了一项旨在避免操纵汇率或国际货币体系的决议。该决议规定了三项原则：第一项，基金成员国有义务避免操纵汇率、操纵国际货币体系、阻碍其他成员国对国际收支的有效调整，或者不公平地取得优于其他成员国的竞争地位；第二项，如果外汇市场的紊乱情势构成对成员国货币汇率的短期干扰，为消除这种紊乱的情势，相关成员国必要时，应对外汇市场进行干预；第三项，此项干预应当充分考虑到其他成员国，包括所涉及外汇的发行国的利益。

有分析指出，是否将一个国家列入汇率操纵国，更多是出于政治因素，经济和金融因素可能将退居其次。美国近期针对中国反倾销动作已经很频繁，不但对用于油井和天然气井的中国钢管征收31%的关税，还向进口中国车胎开征35%的关税。美国若再将中国列为汇率操纵国，恐怕会令中美关系极度紧张，不利于奥巴马政府寻求中国合作，应对朝鲜核问题和全球气候变化等议题。

认定是否操纵汇率，应从主客观两个层面分析：

主观要件

是指影响汇率的目的是为了产生阻碍其他成员国对国际收支的有效调整的结果，或者不公平地取得优于其他成员国的竞争地位。

客观要件有两个层次

一是进行调控和影响的条件，包括三种情况：某成员国对其汇率的

调整和政策改变与起主导作用的经济金融情势不相关，并将影响其竞争能力和资本长期流动的情况；某成员国对国际收支项下或经常性交易项下的资金兑汇或资金移转重新增加限制、加重限制或施以长期限制时，没有充分的经济金融情势作为依据；某成员国对资本国际流动实施不正常的鼓励或限制的金融政策，超越了为实现其国际收支平衡所需要的范围和程度。二是指行为的结果，指实施这些政策是否给其他国家的正当利益造成负面影响。根据GATT第15条的规定，WTO和IMF是合作的关系，凡是遵守《协定》的措施，可在GATT/WTO下豁免，即使WTO认为构成贸易障碍，也不能采取行动，而要向IMF报告，由IMF出面管辖。可见，IMF处于主导地位，WTO须听从IMF的意见。另一方面，如果某些措施的目的是为达到限制进口，而不是为了保障其国际收支平衡、维护其金融稳定，则这种措施不仅与WTO宗旨相违背，也是IMF所不允许的。

2009年10月16日，美国财政部周四在其外汇报告中表示，包括中国在内的美国主要贸易伙伴都没有操纵货币汇率。美国财政部在周四发布的半年度报告中称，在2009年1月至6月期间，美国的主要贸易伙伴均未违反国际外汇规定，再次未将中国列为汇率操纵国。美国财政部报告指出，数据显示，在过去4年中人民币兑美元升值21.2%，因此“中国没有为获得不公平的贸易优势而操纵汇率政策”。美国财政部的报告承认，中国的一系列政策在稳定世界经济和减少自身外贸顺差方面起了“重要的作用”。

美国财政部2013年4月12日向国会提交最新一期《国际经济和汇率报告》指出，尽管人民币汇价目前仍然被明显低估，但美国政府仍无意将中国这一全球第二大经济体列入“汇率操纵国”名单。

这是奥巴马政府第二任期首度，也是其两个任期内第九度拒绝将中国列为“汇率操纵国”。

美国财政部在奥巴马总统任期内最后一次拒绝给中国贴上汇率操纵国的标签，称中国最近支撑人民币汇率是为了防止本币快速贬值损及全球经济。

2017年4月13日，针对美国总统特朗普表示不会将中国列为汇率操控国，海关总署新闻发言人黄颂平今日回应称，中美经贸关系本质是互利共赢的，双方通过增加沟通、交流，有利于推动中美双向贸易和投资健康发展。

2019年8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。对此，中国人民银行发表声明表示，这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。