期换亦称
掉期、互换，是指合约双方在未来按照事先约定的规则互换现金流的一种协议。它可以把与资产或负债相关的现金流转换成为公司所需要的形态。目前，期换合约基本上是以
场外交易的方式进行。按互换的对象不同，最常见的期换为
利率互换和
货币互换，另外还有
商品互换、资本互换等。
利率互换中，本金并不交换。
货币互换中，在互换开始时，
外币本金和本国货币本金要进行交换，互换结束时，外币本金和
本币本金再交换回来。对支付
外币利息的一方而言，在互换开始时，收取外币
本金并支付本国货币本金，在互换结束时，支付外币本金，收回
本币本金。
利率互换可用来将
浮动利率贷款转化为
固定利率贷款，或者正好相反。
货币互换可用来将一种货币的贷款转换为另一种货币的贷款。在本质上，互换是一种
债券多头与另一种债券空头的组合，或者可以被认为是一系列
远期合约的组合。