CBN获悉，央行昨日面向部分公开市场
一级交易商发行定向央票。在
信贷迅猛增长的态势下，定向央票的出山显然意在遏制过快的信贷增长。该期定向央票9月缴款，则显示出央行
抑制商业银行季末放贷冲动的意图。
CBN从一位
股份制银行人士处了解到，昨日下午，该银行收到央行发行
定向央票的通知。该期
定向央票期限为1年，
利率水平为1.5%，针对该银行的定向央票规模在100亿元左右。而与以往的不同的是，该期
定向央票的缴款日为9月中旬。
CBN未能从四大国有银行处获得关于其被发
定向央票的消息；兴业银行、浦发银行、交通银行人士均表示没有收到央行发行
定向票据的通知；
光大银行一位人士则表示，由于该消息较为敏感，不能向CBN确认。
与公开发行的
央票不同，央行发行
定向央票具有一定的针对性和强制性，在
信贷过快增长的情况下，央行往往针对部分
贷款投放过快的银行发行定向央票，通过冻结该银行的资金，来
抑制其放贷行为。
定向央票的发行
利率往往低于当前
市场利率水平，显示出一定的惩罚性。
2007年经济显示出过热迹象时期，央行曾针对
信贷投放过快的银行频繁祭出
定向央票，四大
国有银行、股份制银行及
城市商业银行都曾经成为“被定向”的对象。目前我国经济虽然仍没有摆脱
全球金融危机的阴影，但上半年
信贷的爆炸式增长显然给予央行再度发行
定向央票的充分理由。
上半年
信贷增长之势令人瞠目，一季度就以4.58万亿元的
贷款创下历史纪录；二季度，银行信贷在四五两月有所回落后，6月又达到1.53万亿元的增量，大大出乎市场预期。而商业银行在季末放贷“冲锋”的效应非常显著。
四大国有银行放贷的比例反而下降。分析人士认为，这次
定向央票的发行对象可能包括部分
中小银行。
兴业银行资金交易中心
首席经济学家鲁政委指出，相对于
公开市场操作，
定向央票这种有针对性的调控对
信贷的
抑制作用更大。鲁政委曾在有关研究报告中表示：“如果未来
金融机构继续无序放贷，非公开的
定向央票也可能重出江湖。”
对于该期
央票9月中旬缴款的规定，鲁政委指出，这显示出央行遏制商业银行季末放贷冲动的意图。他也表示，6月银行“冲锋”放贷与
项目资本金下调有密切关系，而这种效应在9月可能不会再现。
近日市场传言，央行已经向部分国有银行发行了超过200亿元的
定向央票。对此，
业内人士分析，200亿元
定向央票是向市场发出了后续货币政策‘稳中偏紧’的信号，对
存款准备金率等其他货币工具有一定的
替代作用，央行再次提高存准率的几率变得越来越小。