周末效应主要是用于描述在股市中会出现的一种现象。周末效应一般指大家会在周五的时候预测周末两天政策面会出现什么变化而做出的买入或卖出股票的举动，这个时候，在周五收盘之前可能会出现比较大的上涨（预期好）或下跌（预期不好）。以下以某个周五的股市行情为例举例说明。

周末效应也称星期效应，是指股票市场的收益率在一周之内有差异。国外学者对美国、德国、英国等国家股票市场的研究结果显示，其周末效应表现为收益率在星期一为最低，星期五为最高。但国内学者对我国股票市场研究后多发现，上海A股市场的周末效应表现为星期二的收益率最低。文章对周末效应进行研究时同时考虑了A股市场和B股市场。研究结果发现，1995年至1997年期间四个市场上周末效应较为明显，表现为星期二的收益率在一周内最低，并且显著为负。A股市场上除了星期二有异常表现外，星期五的收益率达到一周内的最高并且显著为正。1998年至2002年期间，除了深圳A股市场外，其他市场的周末效应都有逐渐消失的现象。这一现象可能与投资者的套利行为有关。

周末效应显现，市场谨慎等待方向选择

周五大盘走出了震荡盘升的走势，沪市股指收于3913点，经过了连续四个交易日的反弹后股指数再度站上了3900点。伴随着股指的走强，市场的赚钱效应也开始显示，这必然会进一步刺激市场人气的回暖

短线走势关注政策面

每每到周末市场都会出现微妙的变化，本周也不例外，全天市场都表现出了震荡盘升的走势，但是尾盘的跳水或多或少的给市场蒙上了一层阴影，周末出台紧缩性政策的预期再度增强。从成交量方面也可以看出，今日市场的走强并没有得到成交量的配合，这表明了在政策面不明朗的背景下市场依然表现出较明显的谨慎心理。而这种谨慎心理主要还是建立在周末加息的基础上，由于肉、蛋价格的上涨，5月份CPI指数极有可能会大幅上扬，高盛发布的报告指出，肉价上涨将推动国内CPI突破4%，因此，5月份CPI上扬几乎成了定论，加息预期必然会提升，这也正是为何在周末前股指出现了谨慎运行，甚至盘中出现跳水的原因。笔者认为对于短期大盘走势判断仍需要从两方面而言，一方面，如果紧缩性政策迅速出台，那么市场刚刚建立起来的人气必然会再度大受打击，如此以来市场必然会继续延续中期调整行情，未来投资者仍需要轻仓操作。另一方面，如果周末不出台紧缩性政策，那么周一股指仍有小幅震荡反弹的机会。笔者认为短期出台紧缩政策的可能性并不大，其一，央行行长曾表示进一步的政策将视5月份的CPI数据决定，因此在数据没有公布前出台紧缩性政策的可能性较小，其二，从盘面中可以看出，本周银行股板块表现并非很弱。

消息面：央行净回笼或导致资金面偏紧

央行昨日发行了两期央票，发行结果没有什么悬念。本周央行开始实现资金净回笼。分析人士表示，未来在没有大型- IPO冲击的情况下，央行将会保持较大的资金回笼力度，而流动性回笼的主要渠道或将变化，定向央票和回购等手段 的地位有可能上升。业内人士表示，未来流动性回笼手段多样化还有可能表现为外汇掉期的增多、特别国债市场化发行的数量增加以及特别国债购买外汇方式的变化等等。

沪深证券交易所昨日披露了会员9月份交易数据，统计显示，三季度，共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关，粗略估算，这18家券商仅股票交易佣金收入总额就将达到600亿元。由于在目前券商收入构成中，经纪业务收入占了半数以上，所以证券公司前三季度股票、基金、权证交易额的激增，无疑为证券业全年的丰收打下了坚实的基础。因此，券商类公司三季度的业绩将十分出色，而参股券商的公司也值得关注。

资金面：三季度预增个股成为市场焦点

周五股指呈现探底回升的走势，盘中个股震荡幅度十分巨大。从热点板块来看，三季度业绩预期良好的个股收到主力资金的追捧，如券商类的海通证券（档案，资讯）、陕国投A（档案，资讯）等涨停，有色金属板块中的云铝股份（档案，资讯）、驰宏锌锗（档案，资讯）、豫光金铅（档案，资讯）、西部材料（档案，资讯）等纷纷涨停，此外，业绩预增的中西药业（档案，资讯）更是开盘封死涨停，因此，短期内，对业绩预增的板块和个股，我们需要重点关注，下周仍然有惯性炒作的可能。昨天表现强势的大盘股，早盘在集体攻击后，下午出现一定的分化。中国神华（档案，资讯）一度冲击涨停，中国石化（档案，资讯）、中国联通（档案，资讯）等均呈现强势整理的态势，对这部分个股，短线仍然具备上行的动力。今天有两只新股上市N广陆、N江特，涨幅分别为369.16%、336.44%。两市合计有30多家个股涨停，但板块效应并不突出。跌幅榜上看，在股指深度下探时，盘中一度有几百家个股跌停，但截至收盘，两市只有电广传媒（档案，资讯）一家跌停，其他个股的下挫幅度也比较大，东华科技（档案，资讯）、大连友谊（档案，资讯）、华立药业（档案，资讯）、天创置业（档案，资讯）等跌幅均在9%以上。两市下跌个股数量众多，市场仍然呈现一九分化的态势。

技术面：股指后市还有上扬的空间

十一黄金周的第一个交易日，大盘用跳空高开的方式展开新一轮的攻击，不仅在日线、周线上留下了跳空缺口，而且月线也出现跳空缺口。迄今为止，中国股市历史上沪市只出现过5次月线跳空，分别为：第一次在1992年1月；第二次在1997年3月；第三次在2000年2月；第四次是2006年5月的跳空；这四次跳空缺口出现后，大盘均出现了不同幅度的上扬，其中上涨幅度最小的也有45%。如果这次月线的跳空缺口无法回补的话，那按照形态理论和历史来分析，股指后市还有上扬的空间。

周线上看，在经过连续的高位震荡整理后，股指呈现加速攻击的态势，从市场多方的力量来看，后市仍然有惯性上行的可能。

综合来看，周五由于周末利空的预期，再度导致了市场的震荡，但尾市股指被顽强拉起，市场的做多欲望仍然十分积极，在操作上，可以适当关注三季度业绩预增的个股。

周末效应退潮 市场震荡走高

低价股的节节上涨，客观上中高价股，特别是中价的绩优股提升了上升的空间，而目前中价股从价位看，还是从业绩或题材看都是有良好的比价效应，有一定的想象空间，其性价比即市盈率水平具有相当的市场竞争力。此类股票有科技类的长城开发000021；具有支行业龙头地位的大西洋600558，贵神股份600992等；具有技术优势，机构资金云集的山东药玻600529；长期少动业绩优良，成长性好的精达股份600577等以上的公司都是我们所看好并在未来的6月走势中有望走出新的行情的上市公司。

自股市持续攀升以来，政府对于市场的关注与担忧也是前所未有的提高，不断有学者、官员冒出对市场评头论足。由于很多的宏观政策都是在周五收盘之后推出，久而久之市场对此形成一种条件反射。即每次在周五时，市场的走势便显得相当的微妙。加息、调整存款准备金率或是其它另外的什么的利空传闻满天飞。有市场人士将其戏称为周末效应。

今日是宣布同时加息与上调存款准备金率之后的第一周的最后一个交易日。在我们看来，今日市场应该不会再现周五的那种恐慌情绪。按照常理推断，在政府出台一系列的组合调控措施之后，短期内肯定不会再采取进一步紧缩的政策。而是等待上述政策的效果开始体现之后，政府再根据调控的结果制订下一步的措施，由于货币政策的时滞性效应，调控效果至少要等到6月中旬才能初见成效。

A股市场历来被投资者称为政策市，每一轮行情的底部都是政策推起来的，而每一轮牛市的顶部也是被政策打压下去的。正所谓，牛也政策、熊也政策。2245点被国有股减持拦腰斩断，1783点被宏观调控拖入漫漫熊途。不少老股民对那些惨痛的经历记忆犹新，同时也对这一轮行情的顶部深感不安。指数的不断上涨所遭遇的政策阻力已经明显加强，政府从不同的角度去提示市场风险、努力采用各种手段来给市场降温。

在我们看来，这一次政府不会再像以前那样采用简单、粗暴的宏观调控政策来直接打圧股市。首先与前两次的牛市相比，此次市场的上涨幅度明显要高于前两次，这也意味着如果一旦出现头部下跌，那么它的杀伤力也会更大，从此次社会的参与情况来看，它的涉及层面更广、更深，全民炒股对社会的影响力更大。诸如贷款炒股、抵押房产炒股等，如果市场被强行打圧下来，那么所造成的社会动荡与影响将比前两次要大得多，这也是新一届政府所不愿看到的。所以我们认为政府在今后对市场的调控更多是出于风险教育与市场化的调节手段。

中国石化（600028）受累地缘政治危机升级刺激油价上扬：由于伊朗没有按决议规定暂停铀浓缩活动，美国已经表示将考虑进一步强化制裁措施，并增派两艘航母的武装力量通过霍尔木兹海峡，又借军演再次炫耀武力。受此消息的影响，伦敦油价冲破了70美元。地缘政治危机的升级使得全球再度进入到高油价时代。从目前的局势来看，如果美国与伊朗之间正式交战，那么国际油价甚至不排除超越80美元的可能。

原油价格的不断上涨将为中国石化的炼油业务带来灾难性的影响。从公司的经营情况来看，公司的勘探及开采业务收入为12893800万元，而炼油业务的收入高达57077200万元，原油价格上涨是有利于公司的勘探业务，但是从业务结构来讲，对公司的炼油业务的影响更大一些。该项业务在06年的毛利率为-4.19%，全靠政府补贴，如果原油价格能够持续上涨的话，那么公司在炼油业务上的亏损可能会更加严重。

从建筑工人到秘书，从物理学家到律师，所有的人在周五晚上到周日下午的这段时间都更加心情愉快、精力充沛，身心的痛苦也比较少。这一结论来自第一个针对在职成年人的每日心情变化研究，它发表在2010年1月的《社会与临床心理学期刊》上。研究发现，这种“周末效应”在很大程度上与选择活动的自由和与心爱的人共度时光的机会有关。

“工作的人，即使有一份有趣而社会地位很高的职业，也都是在周末感到更快乐。”研究作者，罗切斯特大学的心理学教授理查德·瑞安（Richard Ryan）说。“我们的发现凸显了闲暇时间对个人幸福感的重要性。”他补充说，“周末相对无拘无束的时间绝不是无关紧要的，它提供了与他人联系感情、发展自己的兴趣以及放松的重要机会——人们应该小心，不要让过度的工作剥夺了这些基本心理需求。”瑞安提醒道。

这项研究跟踪了74名成年人的情绪状态，他们的年龄在18—62岁，每周至少工作30小时。在三周的时间里，被试每天接受三次随机的呼叫，分别在上午、下午和晚上。在每次呼叫时，被试要完成一个简短的问卷，描述他们当时在从事的活动，并且在7点量表上评价他们的积极情绪（如幸福、喜悦、愉快）和消极情绪（如焦虑、愤怒、抑郁）。压力的生理症状例如头痛、消化问题、呼吸系统疾病或者精神不振也在测量之列。

结果表明，男性和女性一样，普遍在周末心理和生理感觉更好，不管他们挣多少钱，每周工作多长时间，受教育程度如何，工作领域是商业、服务业还是专业技术领域；也不管他们年龄多大，是单身、已婚、同居、离异还是丧偶。

为了弄清周末时光为何具有如此魔力，研究者让被试在接到呼叫信号时，指出他们在当时从事的活动中感觉是受约束还是自主的。被试还要回答他们感觉与在场的其他人之间的亲近程度，以及他们认为自己在多大程度上能够胜任当前的任务。

结果发现，相对于工作日，周末与更高水平的自由和亲密相联系：人们更多地报告他们正在从事自己选择的活动，与更亲密的朋友和家人共度时光。一个出乎意料的发现是，人们在周末比平时上班时也有更强的胜任感。

研究结果支持了自我决定理论——幸福感在很大程度上依赖于自主、胜任、联系这些基本心理需求的满足。作者总结道：这一研究“为‘人们为什么在周末幸福感更强’提供了第一个基于理论的实质性解释：人们在周末感受到更高的自主和亲近，而这些与更高的幸福感相联系。”作者还写道，相反地，工作日的“大量活动有着外部控制和时间压力，以及与工作、子女照料和其他约束有关的要求”。而且工作时间可能是与只有很少情感联系的同事一起度过的。

这项研究还提出了如何建立更有利于幸福感的工作环境的问题。“当日常生活——包括工作——能够提供自主、联系和胜任的感觉时，幸福感可能会更高、更稳定，而不像平常那样起伏不定。”研究者总结道。

这项关于周末效应的研究的其他合作者是麦吉尔大学的心理学教授杰西·伯恩斯坦（Jessey Bernstein）和弗吉尼亚联邦大学的心理学教授柯克·沃伦·布朗（Kirk Warren Brown）。