剥离债券是其息票支付和本金支付被经纪公司剥离成两个独立的部分，分别销售给投资者的债券。将每次的息票支付，以及本金支付（称为主体）分离，并分别在这些支付的基础上出售证券的过程称为息票剥离。剥离债券使得投资者购买到不同期限的债券。美国政府剥离债券称为证券注册利息和本金分离交易，1985年2月由财政部推出，旨在推进特定财政证券的剥离。包括财政票据、财政债券和财政通胀保护证券，其利息和本金部分分离以零息债券的形式在二级市场上（只能通过经纪人）出售（每单位面值为1000美元）。不支付利息，因此不存在再投资的任何利息风险，也就不存在再投资风险。

证券公司将债券的利息从本金上剥离下来，形成不含本金残值(residue)和债券利息两部分出售。从而一张债券被两次出售，一部分为以贴现价格出售的零利息债券本金，投资者到期获得债券面值；另一部分以面值出售，投资者获得整个债券期限内的全部利息。这样做旨在赚取更多的佣金收益和交易差价。参见：residue；zero-coupon bond。

1、20世纪80年代初期，美林公司购买国债后将其本金与息票以及各期息票之间相互分离开来，然后将每种分开后的票据作为独立的证券在市场销售，并取得成功。

2、随后，美国财政部也采用了这种方法，但财政部并不直接向投资者发售本息分离国债，而是仍然沿用过去的办法，由政府债券经纪商和金融机构购买国债（本息分离的），购买前财政部将每份国债各期的息票和本金分离开来，将它们作为独立的证券计入计算机簿记系统，然后卖给这些交易商，并由这些交易商分别卖给二级市场上的投资者。

1、本息分离国债是将定期的利息支付与最后的本金支付相分离。

2、本息分离国债导致两组债券的产生：一组是每半年一次的利息支付；另一组是最后的本金支付。

3、本息分离国债中的每一部分常被人们称为“零息国债”，因为对此国债中的每一部分进行投资的投资者只能获得一笔一次性的付款（比如第三个半年的息票收入）。希望在遥远的将来获得一次性收入的投资者（比如人寿保险公司）会选择持有本息分离国债的本金部分。

4、哪些投资者愿意购买本息分离债券？

（1）一些州所开办的彩票公司将把准备用于支付大奖的现有资金投资于本息分离国债，以确保能向彩票中奖者支付应得的年度奖。

（2）养老基金也购买本息分离国债，其目的是为了使其资产（本息分离国债）所带来的现金流能够与其债务（养老金支付）所要求的现金流相匹配。

1、本息分离国债的推出有利于改善短期国债匮乏的状况，使市场的供需达到平衡。

2、本息分离国债的出现丰富了投资工具和品种，实现国债期限多样化

3、另外，还有利于较快扩大国债市场的规模，增加交易品种，增强流动性。