抗日战争全面爆发后，
周佛海、
陶希圣、
梅思平、
熊式辉、
胡适、
陈立夫、
高宗武、
罗君强等人，经常聚集在南京西流湾8号周佛海花园洋房地下防空室里议论时事，认为“战必大败，和未必大乱”，他们诬蔑人民的抗战呼声“寄托于镜花水月的幻想之中”，是“唱高调”。为此，胡适为周佛海住宅取名“低调俱乐部”。他们以
汪精卫为精神领袖，主张立即停止战斗行为，和日本侵略者“互相抱头痛哭，彻底的忏悔和觉悟”，以便实现中日“和平”。其成员以汪精卫为中心，出谋划策，阴谋进行反共求和活动，企图以外交方式结束战争。是
汪精卫投敌集团的基干力量。1938年结束活动。