麦佑基是电视广播有限公司 （于香港注册成立之有限公司），公司秘书。

承董事局命，公司秘书麦佑基，香港，二零零六年六月二十七日。

电视广播有限公司 （于香港注册成立之有限公司） 股份代号：511 关连交易声宝－乐声透过其广告代理Hakuhodo（为一名独立第三者，与电视 广播并无关连）按电视广播所公布价目表之条款及细则向电视广播订 购在电视广播之香港电视频道上播放广告，由二零零六年六月二十日 开始，暂定至二零零六年八月二十日止。

有关该交易之 详情将载于电视广播下一份年报内。 承董事局命 公司秘书 麦佑基 香港，二零零六年六月二十七日 於本公布刊发日期，董事局由以下董事组成： 邵逸夫爵士G.B.M.（行政主席） 梁乃鹏博士G.B.S., LL.D., J.P.（副行政主席） 方逸华（副主席兼代理董事总经理） 郑维新，J.P.* 周亦卿博士G.B.S. 何定钧 利乾* 利陆雁群 李达三博士DSSc. (Hon.), J.P.* 罗仲炳 史习陶* 利宪彬（利陆雁群之替任董事） * 独立非执行董事

TVB公司秘书麦佑基指，今次引入的策略投资者可协助无线收费电视日后发展，亦不排除进一步出售股权的可能。但TVB强调，TVB无意撤出收费电视行业，无线收费电视不会再易名，TVB未来仍会提供节目内容。以收购价作估值计算，无线收费电视的估值比03年Intelsat入主时少约30%，但与05年汉传媒入股的价值上升约2%。而事实上，公司的亏损持续改善，由06年的1.8亿减少20%至1.4亿，反映新订户增加的利好影响。而政府就于同年10月30日批准股权变动的申请。

公司首席财务官麦佑基表示，新增频道中将有一条为高清电视，着回放出电视剧，而另一条新增频道将以年轻观众为目标。现有粤语频道翡翠台很有可能重新定位，因为所有剧集将移至高清电视频道播出。但是，刚开始翡翠台和高清电视频道将同时播出电视剧。

数字化平移带来挑战

电视广播的所有制作已完全实现数字化，但是为了完成播出的平移，公司必须花费7亿港币添置设备和工具。这些支出主要在07年和08年发生，因此折旧费用将在明年略有提高。虽然频道数量增至原来的两倍并未使制作成本翻番，但是公司将从07年末制作并购买更多节目。可销售的插播广告时间将延长至双倍。考虑到过去几年中电视广告市场一直以5%左右的速度发展，我们认为电视广播很难迅速将四个频道的插播广告时间填满，广告费率也很难具有吸引力。但是08年8月举办的北京奥运会将会给电视广播的广告业务创造巨大商机，这将缓解数字平移带来的困境。

继06年上半年令人失望的5%同比下滑后，06年下半年地面广播业务略有复苏，主要是由于更多住宅建设项目启动拉动广告收入提升。虽然银行不惜花费更多来推广产品，但是06年全年护肤产品和房地产这两大类广告的收入与05年相比有所减少。我们认为06年公司的本地广告收入应同比下滑3.5%，但是考虑到公司正努力通过产品赞助及产品投放广告来实现广告收入来源的多元化，我们认为07年此项业务收入将出现3%-4%的小幅回升。

粤有线年付5000万

由于电视广播的节目在海外市场和国内电视台中广受欢迎，占总收入15%的节目发行收入保持稳健增长。此外，所有广东有线电视运营商已就播放电视广播的节目与电视广播签署了播放权协议。而之前，这些运营商虽已播放电视广播制作的节目多年，但未曾支付过任何费用。协议签署后，有线运营商将向电视广播支付年费，总计约为5,000万港元/年，因此公司每年将录得该数额的现金收入。此外，电视广播正与内地各电视公司建立具体的合作关系，包括与中央电视台合作制作一部电视剧，并于07年末播出。这一努力将有助于公司的长远发展。

上调目标价至60元

下调盈利预测，但上调目标价格。鉴于香港广告市场的疲软，我们将电视广播06年和07年的盈利预测分别下调1.3%和4.4%。而对08年的盈利，我们将持更加谨慎的态度，因为数字化带来的广告收入很有可能不足以抵消额外成本。08年上半年公司的业绩将面临压力，而08年下半年将因为北京奥运会的举办有所好转。基于20倍的市盈率(略高于02年以来的平均水平)，我们将电视广播目标价格上调为60.00港元(昨收53元)，维持优于大市评级。