清朝乾隆年代，回疆之统治者
霍集占，有妻姿容绝代，体有异香，故人称香妃。
乾隆帝久闻香妃艳名，企图用武力逼迫霍献出香妃。霍集占宁死不屈，奋然出战，誓死杀敌。后因
巴达克酋长倒戈，引清兵入，霍仓皇应战，终于力竭被擒致死。清兵入城后，谎言霍集占犹在人间，诱骗香妃入宫。香妃入宫后，乾隆帝日趋香妃妆阁求得一见，而香妃始终冷若冰霜，拒不相见。不久，当香妃得知丈夫已为清兵所杀，义愤填膺，拔刀追杀乾隆，因寡不敌众而被擒。最后，太后以白绫赐香妃死，香妃终于被系上环首之台……
清帝乾隆好大喜功用兵四方，刚刚收复了准噶尔，又命将军
兆惠率兵攻打回疆。回疆首领布那敦与
霍集占昆仲决定召集各部落酋长共商对策。霍集占昆仲的妻子
香妃不仅美丽动人，而且全身散发出奇香。香妃之名即由此而来。香妃虽容貌柔媚，但性情刚烈。得知清军来犯，力主迎战不求和。
议事时，霍集占昆仲尊香妃之嘱，即席陈词，慷慨主战，称言和不异于屈服。酋长
巴达克力持异议，遭到霍集占昆仲的痛斥。心怀叵测的巴达克乔装前往清军的大营，向兆惠将军献上了
回疆的地图。兆惠依靠这张地图，攻打回军势如破竹。尚未做好准备的回军仓促迎战，巴达克躲在暗处伏弩而待，霍集占昆仲惨遭暗算。巴达克找到香妃，谎称已与清军讲和，但须香妃入京为质方能保证其夫及全城百姓的性命，否则清军将会屠城。香妃为了丈夫和全城百姓慨然应允。
乾隆接兆惠捷报，并知香妃也被带回了京城，不由龙心大悦，亲自至卢沟桥迎接。乾隆见香妃果然是美貌绝伦，且全身散发出阵阵奇香，不觉心醉神迷。乾隆自以为身为万乘之尊，纳一亡国之妃岂不易如反掌。却不料香妃秉性刚烈，宁折不弯。任和珅竭尽软硬兼施，威逼利诱之能事，香妃始终守身如玉，毫不退让。香妃越是拒乾隆于千里之外，乾隆就越发强烈地要得到她。为讨香妃的欢心，乾隆听
和珅之计，在香妃的寝宫外大兴土木，一切街市景物全部按回疆风格修建。香妃身居其中如归故土，备感亲切。乾隆以为终于博得了香妃的欢心，便想趁热打铁与香妃成其好事。
香妃觉察到乾隆的企图，从枕下抽出匕首自卫，乾隆再度碰壁悻悻而去。皇后听到后宫嫔妃们风传皇上新纳一位通体散香的绝色美女，不由妒意大发却又不便发作。当得知香妃竟敢对皇上动刀，便急忙跑到太后面前搬弄是非。其时，太后也听到关于香妃的传闻，正想见一见这个令皇上神魂颠倒的女人，一道懿旨将香妃传至后宫。
太后见到香妃了解了她的经历后，对香妃刚烈忠贞的品性十分欣赏，遂劝说乾隆放香妃回到自己的故乡。乾隆执意不允。香妃闻讯大怒，痛斥乾隆无信无义，再次举起匕首向乾隆刺去。太后慨然兴叹：此女誓死不辱，不如成全其节烈。遂下令赏香妃白绫赐死。香妃平静地接过白绫，含笑而去。待乾隆闻讯赶至，香妃早已
香消玉殒。乾隆不禁泪如雨下，痛惜不己。
编导
朱石麟曾经谈及拍摄该片之宗旨：“香妃有两种不同的香：一种是先天之香，那就是所谓非兰非麝的‘竟体异香’；还有一种是所谓后天之香，那就是她的忠贞壮烈的爱国精神。……我愿香妃之香，香遍人间，观此片者，能于欣赏娱乐之外，惕励乎正身处世之道”。