风险升水指债券的风险性的上升要求债券的利率上升，又称为风险溢价。

风险升水是指人们为持有风险债券所必须赚取的额外利息。

通常情况下，国债被认为不存在违约风险，因为政府有税收作后盾，有较强的债务清偿能力，因此，国债又称无风险债券。相比之下，企业债券的违约风险大得多。当企业遭受经营困境或发生重大损失时，由于不存在其他稳定可靠的资金来源，极有可能丧失偿债能力，导致债务违约。在到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券同无风险的国债之间的利差被称为风险溢价，即风险升水。