1964年，日本执政党现任总裁和首相寺田（
久米明饰）以微弱优势战胜了有着党内最大派阀背景的酒井（
神田隆饰）获得连任。竞选中双方都存在营私舞弊以争夺选票的行为。官房长官星野（
仲代达矢饰）的秘书官西尾暗中找到金融界的流氓石原（
宇野重吉饰），转达星野官房长官的要求—暂借两亿日元，被石原拒绝。石原敏感地察觉到总裁的选举与一项水坝建设工程之间有着某种不可告人的勾当，首相的妻子也曾参与其中，其使用非法手段干涉工程竞标的信件被人泄露给了日本政治新闻社社长古垣。石原出资怂恿古垣在报上公开此事。首相夫人以为是西尾泄密，将他训斥一通。不久以后古垣突然被杀，西尾暴死。眼看内阁丑闻无法掩盖，寺田只好让权给酒井。酒井上台后以偷税漏税的罪名逮捕了石原，又重金收买了反对派议员，总算平息了危机，一切又显得正常平稳了。
影片根据日本作家
石川达三的同名小说改编而成，而该小说则是根据真实的“九头龙川水库贪污受贿案”创作而成。影片开篇的题词是石川达三写的：“尽管四周闪耀着金色的光辉，可是中央已经全被侵蚀，一团漆黑”。片名《金环蚀》由此而来。
在《金环蚀》中，山本萨夫流露出对政治和社会的悲观态度：面对当权者的金权丑闻，新闻界彻底失语，在野党力量弱小，正义的声音被扼杀，民众被蒙蔽，逞凶者逍遥法外。这是个金钱推动的社会，金钱推动的政治。民政党干事长的话一针见血，“金钱是一切的动力，金钱是政治这架机器运转的润滑油。”在这个金钱至上的社会，一切都是赤裸裸的买卖和交换关系：寺田、酒井用钱买议员的选票，商人用钱交换寺田的政治影响力；民政党党内高层则用巨款换来了财部的沉默和神谷的妥协。
山本萨夫将镜头深入到日本历史、道德、法律、家庭及各个不同的社会阶层中，人物形象的刻画典型而真实，深刻揭示了这场金权交易引起的错综复杂的斗争，对腐败作出无情剖析。（《决策》评）