转换溢价是指转换价格超过可转换债券的转换价值(可转换债券按标的股票时价转换的价值)的部分。

其中：Cp 代表转换溢价；Vm 代表可转换公司债券的市场价格；V代表转换价格。

其中：Cr 代表转换溢价率。

可转换公司债券的换股溢价幅度一般在5%-20%之间，也有例外，具体的溢价比例则视债券期限、利息及发行地而定。换股溢价越低，即换股价越接近于债券发行时的股价，投资者尽快将债券转换为股票的可能性越大。

需要说明的是，换股溢价是资本市场成熟的国家的一般经验，它包括了债券的期权特征，但在资本市场处于初级阶段的我国，对于可转换公司债券的这一期权特征则不能有过高的期望。在发行可转换公司债券的试验阶段，为了保证这一金融品种发行与转换的成功，换股溢价要尽可能地低一些，要尽可能的接近债券发行时的股价。对有些发行公司而言，可转换公司债券的发行甚至有可能低于当时的股票价格。