超额回报，亦称“超额收益”。国外学术界定义：指投资组合的收益超过无风险收益的部分。国内学术界定义：指从证券或投资组合中获得的投资回报超过具有相同风险水平的指数或基准的收益的部分。用于衡量投资组合或基金经理超越市场的能力。根据国内的通常定义，在市场有效的情况下将不存在超额回报。