羊口盐场成立于2003年6月，2008年1月成为山东海化的全资子公司。注册资本20,000万元。截至2010年3月31日，羊口盐场总资产53,837.13万元，净资产45,457.64万元；2010年1-3月累计实现营业收入7,793.29万元，净利润549.40万元。

羊口盐场成立于2003年6月，2008年1月成为山东海化的全资子公司。注册资本20,000万元。截至2010年3月31日，羊口盐场总资产53,837.13万元，净资产45,457.64万元；2010年1-3月累计实现营业收入7,793.29万元，净利润549.40万元。原盐运储注册资本2000万元，其中山东海化出资300万元，占注册资本的15%，羊口盐场出资1700万元，占注册资本的85%。截至2010年3月31日，原盐运储总资产1,836.46万元，净资产1,811.80万元；2010年1-3月累计实现营业收入16.51万元，净利润-42.31万元。

1957年4月5日，羊口盐区勘探委员会成立。省盐务局局长李祯珉为主任，昌委专署副专员邱建民、胶澳盐管处处长张涛为副主任。

1958年2月21日，国家计委以轻顾字第141号文件批准新建羊口盐场扩初设计。同年9月1日正式进行基本建设。计划投资4200万元。

1960年5月，羊口盐场发电厂建成发电。这是山东盐业第一个自备发电厂。当年生产原盐10000吨。

1961年12月12日，山东省轻工业厅下达《加强盐业气象工作的规定》，决定设立羊口盐场气象台。

1962年，为解决羊口盐场原盐外运的问题，盐务总局和省盐务局共同投资212.5万元，开始修建大家洼到昌乐火车站的运盐专用线。1964年11月30日竣工通车。

1963年7月19－20日场内降雨130毫米，弥河决口，损失巨大。

1964年水厂建成，职工用上自来水。该年度全年降雨1151毫米，为历史最大，到目前还没有被打破。

1965年3月，由上海中华造船厂建造的挖泥船进场投入生产，投资85.95万元。

1966年化工厂开始筹建，省盐务局投资42万元，新建年产600万吨氯化钾车间，并于1968年建成，当年生产氯化钾35吨。

1969年发出多起自然灾害，2月13日降雨雪，出现雨淞，高低压线路，通讯线路损坏严重。4月23日大雨并出现风暴潮北大坝决口。7月18日渤海湾发上7.4级地震。几次自然灾害造成重大损失。

1973年，10万吨粉碎洗涤盐项目开始筹建。当年机修厂试制成功联合收盐机和与之配套的运盐车。

1975年电厂扩建，当年生产原盐50.32万吨，年产量第一次突破50万吨。

1976年东场开始自筹续建。

1977年场部大楼建成交付使用。

资产置换后成本进一步降低

资产置换后成本进一步降低

1、羊口盐场置换使公司产业链得到完善

山东海化（000822）于2008年1月12日公告，公司拟以持有的山东海化魁星化工有限公司98%的股权与山东海化集团有限公司持有的山东海化羊口盐场有限公司100%的股权进行置换。摇钱术智能财经终端

公司所在地潍坊是全国海盐的主要产地，总产量占全国产量的一半以上。而此次置换入的羊口盐场年产海盐200万吨，是全国最大的海盐生产企业，生产成本低；而且当地还有其它几家大规模的盐场，公司地理位置优势，采购原盐成本低于其它纯碱企业。摇钱术：锤炼黑马品种

对于羊口盐场生产原盐的利用，公司采取了以下一些策略。首先，在海盐生产旺季，海盐价格较低，公司生产用盐主要从外部购买，羊口盐场生产的原盐用于贮备；在生产淡季，海盐价格较高，公司主要使用羊口盐场的原盐，这样便保证了生产用原盐的低成本。其次，羊口盐场也有部分外部客户，也有一定的营业利润。目前羊口盐场生产成本大约在100到120元/吨。www.topcj.com摇钱术：分层递进选股法

羊口盐场置换入公司后，将完善公司的产业链：原盐是山东海化主导产品纯碱和烧碱生产所必需的主要原料，此次置入将有助于公司发挥盐碱联合的优势；同时也会减小纯碱生产成本波动，增强盈利能力：近年来，原盐供应渐趋紧张，此次置换可以减小原盐价格波动对成本的影响，此外公司还可减少每年与海化集团之间的关联交易约2.3亿元。

2、东营井矿盐项目：原盐生产更低于现在成本

目前公司正与华泰集团合资建设东营100万吨/年井矿盐采卤工程，项目建成后原盐成本将进一步降低。根据《东营井矿盐联合开发体100万吨/年采输卤工程可行性研究报告》测算,项目可以形成年产100万吨井矿盐的能力,每吨成本为60元左右,具体效益情况要根据项目投产后原盐市场价格来确定。

由目前的施工建设情况来看，受到各种因素影响，该项目完工投产日期还无法确定；由于目前各项原材料成本的上涨，估计每吨原盐生产成本在70到80元，仍低于现有生产成本。

纯碱及其它产品生产情况 1、2007年纯碱产能已达220万吨，目前仍供不应求

纯碱及其它产品生产情况

2007年全国纯碱产量大约为1700万吨左右，山东海化产量为200万吨左右，产能已达到220万吨，产量、产能均为全国首位。预计08年山东海化纯碱产量可达220万吨以上，产能将达到240万吨；所生产的纯碱销售量50%以上在山东地区，其它销售地有华东、华北及东北一些省份。

从整个纯碱行业看，目前行业集中度较高，06年我国前10大纯碱生产企业产量占行业总产量的55%左右，而且行业自律能力较强，各大纯碱生产企业都有自己较为稳定的客户和销售区域。目前公司纯碱大部分销售地距公司较近，节省了大量的运输成本。

公司所处地区还有青岛碱业一家大规模纯碱生产企业；另外，金晶科技新建的100万吨产能也将于08年内投产，预计对市场纯碱供应量在70万吨左右，同时由于其纯碱产能的投放，对原盐需求也会增加，会在一定程度上影响到原盐的价格。但是山东海化相对这两家企业仍有自身的优势。首先是公司地理位置优越，处于原盐产地，成本低，而且排污成本小；另外纯碱行业有较高的秩序，公司有自己稳定的客户群；因此其它企业的竞争对公司并不构成太大威胁。

在未来两年内纯碱行业的发展也将保持乐观前景。主要存在以下一些原因。一是纯碱产能扩张有限，随着国家对污染治理的加紧、各项生产成本的上升，目前只有大企业有能力扩张产能并拥有相关资源；二是下游行业将保持稳定向上的发展趋势，例如建材行业，必然随着房地产业的发展而发展，而其中所占比例最大的玻璃在生产中，纯碱所占成本比例并不高，因此纯碱价格的上涨也不会对下游需求造成大的影响；三是公司采用的氨碱法生产目前也占有一定的优势：由于对下游行业对纯碱质量要求的提高，氨碱法的产品更受欢迎，而联碱法生产的产品质量稍差，同时联碱法的副产品氯化铵基本上用做氮肥，目前国内尿素的产能已经基本满足需求，氯化铵的前景并不乐观，如果氯化铵市场出现调整，将对联碱法生产造成较大影响，而公司氨碱法的副产品氯化钙一部分销售，另一部分有专用的海滩堆放场地，成本非常低，每年处理成本仅100万元。

1985年原盐产量45.5万吨(限产)，总产值4915.7万元，实现利税308.4万元；化工、洗粉盐两个直属厂年产值650万元；养虾、制砖、运输、加工等多种经营年产值321万元。从建场到1985年，实际完成概算投资9965.1万元，累计生产原盐698万吨，总产值7.46亿元，实现利税(不含盐税)6580.7万元，代征盐税6.89亿元。固定资产总额原值7297.4万元，净值4854.4元。羊口盐场除生产原盐外，还生产“渤羊”牌洗粉盐，1978年投产，1985年实产11万吨；“羊盐”牌工业溴，1972年投产，1985年实产475吨；无水硫酸钠，1970年投产，1985年实产9790吨，出口1400吨,加碘盐、低钠盐、1211灭火剂、干粉灭火剂、七氟丙烷灭火剂、水成膜泡沫灭火剂等10余种产品。

山东海化称，魁星化工近年来因生产工艺落后、市场下滑等原因连年亏损，且亏损额不断加大，已经成为公司发展的沉重负担。另外，公司所属的生产同类产品的金星化工公司已于2007年度关停，规模效应已经不再明显。因此，置换出魁星化工有助于公司放下包袱，集中资源进一步做好主导产品。

相关资料显示，拟置入的羊口盐场原盐生产能力为200万吨/年，是目前全国最大的海盐生产企业，而原盐是山东海化主导产品纯碱和烧碱生产所必需的主要原料，与公司有直接的产业链关系。

山东海化表示，近年来，随着纯碱和氯碱行业的迅速发展，在原盐生产面积相对稳定的情况下，原盐的供应渐趋紧张；加之受原盐生产受天气影响较大，原盐市场价格波动加大。羊口盐场的进入，将有助于公司通过进一步整合产业链，真正充分发挥出盐碱联合的优势，保证原材料供应，对于稳定成本，增强公司的核心竞争力具有重要意义。另外，公司每年还可减少与海化集团之间的关联交易约2.3亿元。

根据公司公告，由于魁星化工净资产较小，山东海化需另外支付海化集团3.17亿元，因此将对公司现金流产生一定影响。但公司表示目前主导产品纯碱、烧碱等产销两旺，货款回收及时，公司现金流较好，预计不会对公司正常生产经营造成大的影响。

此外，资产置换协议方案显示，由于原盐生产使用的是国有划拨土地，羊口盐场为此已经与海化集团签订了自2007年12月17日开始有效期为二十年的合作协议。集团承诺，此次资产置换将不会对双方合作产生影响，并保证在合作期限内维持现有土地使用方式不变。另外，协议还规定海化集团将从羊口盐场生产的每吨原盐中收取2元的合作收益。

海化集团同时承诺，此次资产置换完成后，原魁星化工的所有负债将由海化集团全部承担。海化集团及关联公司目前尚有应付羊口盐场款项共计3512.82万元，海化集团承诺将在资产置换时，允许上市公司直接将以上金额款项从资产置换差额中扣除，防止出现占用上市公司资金情况。

山东海化股份有限公司发布关于吸收合并全资子公司的进展公告，5月5日，山东海化股份有限公司第四届董事会2010年第二次临时会议审议通过了《关于吸收合并全资子公司的议案》，同意整体吸收合并全资子公司山东海化羊口盐场有限公司及其控股子公司山东海化原盐运储有限公司，设立分公司管理体制。5月21日，公司2010年第一次临时股东大会审议批准了该项议案（具体情况详见2010年5月6日和5月22日刊登在《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网上的相关公告）。吸收合并全资子公司进展情况2010年6月4日，公司在《潍坊晚报》上刊登了关于吸收合并全资子公司有关债权申报的公告。2010年10月22日，公司注册成立了分公司—山东海化股份有限公司羊口盐场。

2010年11月15日，公司办理完成了注销登记手续，11月16日，公司收到山东省潍坊市工商行政管理局滨海经济开发区分局的《准予注销登记通知书》。

山东海化公司通过整体吸收合并的方式合并羊口盐场及其控股子公司原盐运储全部资产、负债和业务，合并完成后，公司存续经营，羊口盐场及其控股子公司原盐运储的独立法人资格注销，公司以原羊口盐场及原盐运储的全部资产设立分公司。

合并完成后，被合并方的所有资产，包括但不限于固定资产、流动资产等财产合并纳入公司；其负债及应当承担的其它义务由公司承继。

对子公司的担保情况 山东海化2007年第一次临时股东大会于9月22日召开，审议通过了《关于为控股子公司提供担保的议案》。该方案规定，在对公司控股子公司的生产经营需要及现金流量情况合理预测的基础上，公司拟为其提供的最高担保总金额为196,000万元，占公司最近一期经审计净资产的69.10%。截止2007年6月30日，公司实际对控股子公司担保总额为128,710万元，占最近一期（2006年度）经审计净资产的45.37%，无其它对外担保。

目前公司已经明确了发展方向，确定了两碱为其主要产品，对于经营业绩较差、亏损大的子公司正在采取各种损失调整或者剥离。根据06年年报数据，公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保额为36950万元，在07年公司对这些公司采取的措施有：07年6月份关停了山东海化金星化工公司（主营煤头尿素和三聚氰胺，07年1-5月份亏损1037万元）；亏损较大的还有主营化肥、三聚氰胺的山东海化魁星化工公司（06年亏损3918万元），目前已经置换出去；主营灭火器的潍坊东明消防器材有限公司（06年亏损1815万元），公司也正在考虑从管理、引入合作者等各方面来改善其经营状况。其它接受担保的子公司运营正常。

业绩预测 在主营业务上，公司可以维持一个较低的成本，同时主要产品纯碱市场前景乐观，销售有保证，公司的产业链也在逐步完善过程中。因此维持原有对公司的业绩预测，即07年每股收益0.43元，08年每股收益0.74元；按1月22日收盘价16.18元计算，07年、08年市盈率为37.6倍和21.9倍。继续给予“推荐”评级。