该女班演出剧目有《
双珠凤》、《盘夫索夫》、《五花球》、《珍珠塔》、《香蝴蝶》、《方玉娘》、《真假太子》、《玉连环》、《合同纸》、《
花魁女》、《血手印》、《四美图》、《分玉镜》、《二度梅》、《蛟龙扇》、《
三笑姻缘》、《碧玉簪》、《三官堂》、《后游庵》等。
是年冬，施银花、屠杏花、沈兴妹赴上海丽歌唱片公司灌制《仁义缘》、《孟丽君·看图》、《前游庵》、《后游庵》、《楼台会》、《大堂会》、《劝秋香》、《二度梅》、《
桑园访妻》、《九松亭》等唱片。返绍后，第一舞台已散班。
1938年夏，施银花、屠杏花等在上海太原剧场演出时，再度打出第一舞台班名。周福铨为班主。不久，转至长乐戏院及通商剧场演出。施银花、屠杏花并挂头牌，另有演员钱秀灵、马秋霞、
周宝奎、
支兰芳、
余彩琴、马亦琴、袁瑞丰、筱金桂等，演出盛况空前，被当时沪上报刊和观众誉为“银杏并蒂”。
1939年新春迁演于大中华剧场，第一舞台步入鼎盛时期，誉满申城。其间，除演出《梁山伯与祝英台》、《
碧玉簪》等传统戏外，并上演新编剧《
董小宛》、《情天恨海图》、《冰娘惨史》、《白艳冰雪地产子》、《痴女心》、《真假嫦娥》、《孝女寻父》、《雪艳娘》、《蔡小姐忍辱复仇》、《杀妻救母》、《僵尸招亲》等，尤以时装戏《雷雨》、《黄慧如与陆根荣》最有名。
1941年夏，改组为越光剧团。该演出团体在女子改良文戏时期有较大影响，施银花在艺术上正处于鼎盛时期，其唱腔被称为“施腔”，在[四工调]的丰富发展中起了重要作用；屠杏花作为女子越剧时期的第一个小生演员，对女小生行当的建设作出了贡献。