何耀东（
林威饰）是文革后偷渡香港的新移民，在港期间他犯下多宗刑事案件，为全港警方所通缉。大东返回大陆，召集打靶仔（蓝湘森饰）、乌蝇头（方烈饰）、八中（江龙饰）、生鸡（
陈敬饰）、肥姑（黄健饰）等一干穷哥们，商议赴港抢劫银楼。然而他们出师不利，打靶仔在穿越边境时 被巡逻兵击毙。余下五人按原计划行事，到达目的地时却发现银楼铁门关闭。原来此前早有一独行大盗光顾此地，被警方现场拿下。大东等人心存不甘，驱车在周围逡巡，引起警方察觉。
《省港旗兵》是一部描述香港黑社会及盗窃集团生活的影片，片中所呈现的，是一个充满欺诈、敌意和危机四伏的世界，人们为了自保生存，经常陷于不是你死，便是我活的残酷挣扎之中，到头来警方还是黑社会，也玩这个死亡游戏，其规则便是只求目的，不择手段，所以到最后，是一个完全绝望的处境。纯从类型片的角度讲，该片也是一部突破性的作品，因为它排除了一般犯罪片概念化的毛病，对现实和人性不再存有任何幻想。该片取材于一个真实的事件，但剧情布局却完全是虚构的，它在表面的真实感之外，更有着较深层的社会心理意义。在处理暴力动作场面上，该片节奏明快，动作优雅，使观众从中得到极大的视觉快感。（《中外影视名作辞典》评）