潘振镛出身于绘画世家，祖父潘楷工花卉；父潘大临工仕女。幼年即染家学，六七岁时便能画人物。父亲去世后，为生活所迫，曾当过短期商店学徒。不甘就此消磨时日，仍专心习画。后从师钱塘名画家
戴以恒，画艺日臻精妙，尤工人物仕女。曾往来上海、杭州、南浔、桐乡等地，敬求绘画者甚多。长卷大轴，应之不倦。民国初年在上海偕弟
潘振节与
高邕之等发起组织
豫园书画善会，以鬻画所得，半充义举，一时响应者甚众。卒年七十。
潘振镛画仕女师法清代画家
费丹旭（晓楼），用笔遒劲挺秀，设色淡雅，清丽绝俗。花卉师法
恽寿平，书法亦似之。其人物画与
沙山春、
吴嘉猷（
吴友如）称为“三绝”。
传世作品甚多，著名的有《贵妃图》（长卷）、《明妃出塞》、《
西施浣纱》、《霸桥风雪》、《寒江独钓》等。除上海博物馆藏有其作品外，西安华清宫、福建陈嘉庚纪念馆亦都有收藏。有些作品曾刊于《海上名人画册》，是一位影响广泛的工笔人物仕女画家。