消费不足论指关于资本主义经济危机发生原因的一种解释。认为经济危机的根源在于人们对消费品的需求跟不上对消费品的生产。与可以投资的数量相比，富人或节俭的人得到过多的收入，因而造成整个社会消费不足，不能结清市场上的商品。该理论在西方经济学中由来已久，拥护者甚多，最著名的有西斯蒙第、马尔萨斯等人。他们分别从不同的角度对这个问题进行了阐述。西斯蒙第指出了资本主义条件下生产和消费的矛盾以及经济危机的必然性。批判了李嘉图学派和萨伊否定经济危机的理论。马尔萨斯因袭西斯蒙第的消费不足论，断言过快的资本积累，势必会因商品生产增长的速度超过为购买它们所必需的购买力的增加，并因地主阶级“有效需求”的相对缺乏而形成商品的普遍过剩。

激进经济学也是消费不足论的积极拥护者。激进经济学家舍尔曼将消费不足危机论的主要内容概括如下：(1) 在每次经济扩展中，阶级斗争引起剥削率的提高，工资在国民收入中所占份额下降。(2) 工人比资本家有更高的边际消费倾向。(3) 工资份额的下降会引起整个国家平均消费倾向的下降。(4) 投资下降导致全部生产和就业的减少，因而产生消费不足的经济危机。