政策市，是指利用政策来影响股指的涨跌，政策的操作和影响对象很明确，就是股票指数。股市需要政策支撑，也需要走出政策市。中国股市热钱充裕，扩张性的经济刺激政策继续发挥作用，但实体经济的支撑有待加强。当实体经济真正复苏之际，才是中国股市走出政策市之时。

理解政策市的作用，可以从三个层面入手：一是情绪面，稳定市场信心；二是资金面，提高了资金净流入；三是基本面，通过银行实现。总体而言，股市政策市痕迹已经淡了很多，市场自身的影响力在加大。政策调控也逐渐变成一只看不见的手。基金经理们几乎没有再收到过“窗口”指导。

“政策市”以往直接针对股市出政策，或者说是直接干预股市，转变为利用市场化的政策手段实现监管目的，体现了证监部门监管手法的改变。基金黑幕以及操纵股市的情况被曝光后，要求规范之声再起，但政策调控目标直指操纵股价的机构和庄家，政策的操作对象是完全不同的。有些投资者并不了解事情的实质，因此才会说：“不是说不搞政策市吗，怎么政策市又来了？”要知道，市场游戏规则的建立在任何国家都是通过某种形式的政策来实现的，只要不是通过政策来影响股票指数，规范市场的政策越严格越好。只有这样，基本的游戏规则才能建立得起来。规范市场的政策，不是太多了，而是太少了。

股市称为“政策市”，但政策市已经不能单纯地解读为直接针对股市出政策，这样的政策往往没有好的结果，印花税的调整已经是个很好的例子。 在整个过程中除了国有股转持办法的出台，监管层几乎没有出台过任何所谓直接利于股指的政策，更没有召开动员会议。甚至不仅没有什么利好政策。机构已经不再为这些事情“分神”了，研究对象变成了宏观政策及上市公司本身。

A股是宏观驱动的，一方面是政策市，提高资金面；一方面是成长市，提高基本面。政策在对宏观和微观的双重影响上，宏观上“保八”的一系列刺激经济政策；微观上，从上市公司构决定看，银行占到了国内A股市值的1/3，而宽松信贷政策下银行基本面的改善带动股指的上升。央行在第二季度货币政策执行报告中提出“动态微调”，令A股剧烈调整。中国政府高调澄清不会改变货币政策，重申”坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇”，为中国金融市场提供急需的安慰。

金融海啸爆发以来，全球股市风云变幻，上演了最富戏剧性的反弹行情。从2009年3月份的低点大幅上扬，各地股市纷纷创下数年来或数十年来的最大涨幅。各国政府竭力救市，投资者相信全球经济将逐步走出衰退。政策增强投资信心，成为全球金融市场的重要支撑力量。

中国股市的表现，在全球金融市场中最为突出。从1664点以来，随着中国政府一系列扩内需、保增长举措的实施，投资者对经济下滑风险的忧虑逐步改变，推动A股上涨，显示了投资者对中国经济未来持续快速增长的预期，这与中国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策分不开。

股市反弹是经济好转的先行信号，一方面，如果因为股市强劲反弹，涨幅超过经济复苏程度，便忧虑出现泡沫，发出政策转向信号，就有可能逆转经济复苏势头，必须倍加谨慎。另一方面若股市反弹的幅度长期超过经济复苏增长的力度，也非健康的表现，的确需作十分小心的微调加以抑制。而港股依然会对中国的宏观经济政策十分敏感。