警方渗入黑帮的卧底演技太差，被识破后惨遭杀害。副警务处处长﹙许鞍华饰﹚认为警队需要演技出色的卧底，一声令下，警界里最有表演欲、连年在警察周年晚会表演项目上获奖的陈文龙﹙
詹瑞文饰﹚，被委以重任，派入演艺学院进修，实行演技的再培训。
热爱演戏的文龙，隐瞒拍拖七年的女友Judy﹙叶璇饰﹚，以卧底的身份进驻私立演艺学校进修演技。文龙兴奋莫名，以为可以一展所长，发挥自己出色的演技，谁料一入学便成为“劣质演技”的示范，使他信心尽失。他外表平凡，身型又不突出，根本无法与一众年轻俊男美女竞争。
与文龙同为插班生的艳星单丹﹙蔡卓妍饰﹚，拥有34D、24、34三围，迅即成为男同学们的焦点，有同学马上往书店购买单丹的写真集回校向她索取签名。单丹不介意同学的眼光，一一满足每位男同学的要求。她希望透过学习演技，达到成为一个出色演员的理想。文龙是唯一没有以有色眼光看单丹的同学，二人特别投契，很快便成为好朋友。
上司急召文龙参与一次黑帮交易行动，因对方十分精明，必须要好演技才能胜任。交易中险象环生，文龙最后更被识穿，幸得同学出手相救脱身。文龙自始对自己的演技信心全失，正想回校退学时，遇上匿藏在学院做清洁工人的“隐世高手”﹙黄秋生饰﹚，认为人在经历大悲大喜时，就可能出现演技大突破。演技必须来自生活，最后是回归生活。文龙从普罗大众的生活中顿悟，演技突飞猛进。学期结束，文龙回到警队工作，成为新一代卧底演技班的最佳导师。
《戏王之王》这部影片看似疯癫搞笑，但是却向观众坦诚的表述了颇为深刻的道理“生活就是演戏”。那种执着让人不禁想起《喜剧之王》里的经典台词：“其实我是一个演员。”众多演员的加入更加彰显了“没有小角色，只有小演员”的群戏精神。在这个浮躁的社会，《戏王之王》用一种轻松调侃的口吻道尽了人生百态、诉尽了各行各业的酸甜苦辣，真真是“人生如戏、戏如人生。”这才是戏剧的真谛、人生的真谛（新浪娱乐评）。
《戏王之王》中一杆金牌配角不动声色的演出令这套表演阵容的含金量极高。影片继承了港片的优良传统，把那些俗套稍作改进、重新编排，使之浴火重生。它的独到魅力在于倾诉了演员对表演的挚爱（京华时报评）。
《戏王之王》很容易让人忽略导演的存在，它完全是一部让詹瑞文过足了银幕瘾的“詹爷制造”，一任詹爷在片中把客串的时候没有抖开的“形体栋笃笑”一股脑抛将出来。陈文龙这个角色毫无疑问是为詹瑞文量身定做的，这部影片基本是由牛虱一样为数庞大的笑料以一种神经质一般的随意悍然组合起来的，情节的缺憾、层次的单薄完全可以被抛掷在脑后。它虽然不是一部艺术片，但是在对常规观影观念的挑战上，它起到了和实验电影一样的作用（新京报评）。