局部均衡理论亦称“特殊均衡论”。剑桥学派在研究价值决定和分配问题时所运用的一种经济理论和分析方法。相对于一般均衡理论而言，局部均衡理论着重考察个别经济单位的行为而不考虑各个经济单位之间的相互关联和影响，只分析某一商品 (或生产要素) 自身的价格与其供求状况之间的关系而忽略该商品与其他商品的价格和供求的关系。局部均衡论者虽然并不否认各种商品的价格、供求相互之间的联系和影响，但却认为在某一商品的均衡价格形成中，影响最大的，还是该商品自身的供给和需求状况。因此，他们把研究的对象限制在其他条件不变的假定之内，从而排除了其他商品价格和供求状况的影响，专注于分析某一商品的价格是如何由其自身的供求关系所决定。局部均衡分析方法可分为两种： 静态局部均衡分析和动态局部均衡分析。其主要区别在于后者的分析中引进了时间过程因素。
其特点是以单个的生产者和消费者为分析的对象，而不考虑它同其他生产者或消费者之间的相互影响。英国著名经济学家阿弗里德马歇尔在其价值论和分配论的阐释中运用了这种分析方法。
马歇尔(1920年)创立的局部均衡理论，把单一商品的市场看成是总体经济的一个很小部分。相对于总体经济来讲，单一商品市场的小规模特点给我们分析市场均衡问题带来了两个方便之处。首先，我们可以认为消费者在单一商品上的支出仅占他(她)全部支出的一个很小比例，一元钱的收入中仅拿出很少一点来购买这种商品，因此收入效应很小，可以忽略。也就是说，消费者收入的变动对单一商品的需求量影响甚微，近乎没有影响，因而可以视作无影响。其次，所研究的商品市场的小规模也使得该种商品的价格变化对其他商品几乎没有什么替代效应，因而可以认为其他商品的价格不受所考虑的这种商品价格的影响。
局部均衡是在假定其他市场条件不变的情况下，孤立地考察单个市场或部分市场的供求与价格之间的关系或均衡状态，而不考虑它们之间的相互联系和影响。局部均衡理论的代表人物是马歇尔。
一般均衡是指在承认供求与市场上各种商品价格和供求关系存在相互关系和相互影响条件下，所有市场上各种商品的价格与供求的关系或均衡状态。一般均衡理论的代表人物是瓦尔拉斯。
瓦尔拉斯一般均衡模型由四个方程组来表示：商品需求方程、要素需求方程、厂商供给方程和要素供给方程。由于模型假定要素收入等于产品销售价值，故此四个方程级中必定有一个方程不是独立的。