凯恩斯阐述了收入和就业波动的关系。他认为，
萨伊的市场法则，
供给自行创造
需求，通过市场自动调节实现
充分就业这是不可能的。因为社会的就业量决定于
有效需求的大小，后者由三个基本心理因素与货币量决定。这三个基本心理因素是：
消费倾向，对资本资产未来收益的预期，对货币的流动偏好（用
货币形式保持自己的收入或财富的心理动机）。消费增长往往赶不上收入增长，储蓄在收入中所占的比重增大，这就引起
消费需求不足。对资本资产未来收益的预期决定
资本边际效率，预期信心不足往往造成投资不足。
流动偏好和货币数量决定利息率，利息率高于对投资的吸引力也造成投资不足。结果，
社会就业量在未达到
充分就业之前就停止增加，形成大量失业。在凯恩斯就业通论基础上得出的政策结论，就是放弃
自由放任原则，实行
政府干预以刺激消费、增加投资。从而保证社会有足够的
有效需求，实现
充分就业。
凯恩斯向
传统经济学挑战的是他第三部著作：《就业、利息和通货膨胀》（简称《通论》）。
《通论》是在30年代
大萧条爆发以后孕育的，于1936年问世。《通论》出版后不久，凯恩斯患了心脏病。此后，他著作不算很多。1937年发表了《就业通论》一文，说明他的就业理论的基本内容。