1924年毕业于上海
大同大学，1928年毕业于
光华大学（今
华东师范大学）化学系，1932年又毕业于
英国爱丁堡大学文学系，硕士。历任
暨南大学、
四川大学、
光华大学（今
华东师范大学）、
武汉大学及
华东师范大学教授、系主任，
上海《外国哲学社会科学文摘》副总编辑。
中国作家协会上海分会书记处书记，上海文联副秘书长，全国第五届政协委员，上海市第一届政协委员。1925年开始发表作品。
周煦良译著有《神秘的宇宙》、《希罗普郡少年》、《水孩子》、1932年
诺贝尔文学奖得主、英国作家高尔斯华绥的《福尔赛世家》三部曲《有产业的人》、《骑虎》、《出租》、《地球末日记》、《活命的水》、《金羊毛的国土》、《天边灯塔》、《封锁期间的列宁格勒》、毛姆的《刀锋》等小说。和《美学三讲》、《存在主义是一种
人道主义》、《关于托勒密和哥白尼两大世界体系的对话》等哲学方面的译作以及《西罗普郡少年》等译诗。
周煦良在六十年代曾受教育部委托主编高校文科教材《
外国文学作品选》。作者的论著收集在《
舟斋集》中，其中有多篇关于翻译理论和技巧的论文。由于这些文章是作者五十余年教学、翻译经验的总结，因而具有很高的学术水平和实践指导意义。数篇文学译著序言，由于作者具有渊博的英国文学、哲学学识，所以这些序言也都是高质量的英国文学研究论文。
周煦良自青年时代起就致力于新诗格律的探讨，一方面通过自己的诗作，一方面通过译诗来作实验，直至暮年，从未止歇。本书收录了他论新诗格律的文章多篇，也收录了他的部分诗作。他在这方面的主张和实践，在中国现代文学史上有其应得的一席之地。作者还作有多篇研究中国古代诗歌、小说的文章，由于从广阔的中西文学视角出发，所以这些文章都各有其独创之见。
作为著名集邮家
周今觉先生次子，周煦良喜爱集邮，主要收集解放区邮票及早期明信片，具有较深邮识。上世纪五十年代向上海文物管理委员会捐献了2500册外文邮刊。