分销协议或承销商协议是指由主承销人、国际协调人和全体承销商签署的旨在明确承销团成员间权利义务关系的协议。分销协议在许多内容上与承销协议重叠，并且具有将承销协议有关权利义务进一步分解的法律意义。分销协议通常与承销协议同时签署。

本条款须明确全体承销人各自承销的暇份数额、承铂义务含义(包销或余额包销等)、承销义务是否具有连带性质、工承销人调整承销份额的权利、承销人分别承诺表示等内容。

本条款须明确各承销人向主承销人传送认购名单和投资者资料的方式、最后时间、程序和要求，还须明确主承销人将认股总名单传送十发行人的时限：

本条款须明确各承销人向主承销人汇转股款的时限(国际时限)、方式、指定存放账户，还须明确壬承销人向收款银行的发行人账户转款的最后时限、方式和存放利息归属等内容。

本条款应当明确工承销人和承销人有权收取的承销费标准、顾问费标准，管理费用数额、费用计算方法、费用扣收方式、配售股份加收佣金标准等。

全体承销人应于本条款中不可撤销地授权工承销人和国际协调人为其代理人，使之有权代表全体承销人签署运用收款银行账户、豁免承销限制条件、发出有关的事实通知，决定拖延或更改承销终结日、对于紧急事项酌量处理，工承销人和国际协调人根据此授权而从事的合理行为之效果将由全体承销人承担。

各承销人应于本条款中承诺其主体之合法性、具有合法经营能力、不在限定地区之外违法发行股份、不使闻未经发行人和主承销人签署文件以外的其他拍殴材料等。

各承销人应于本条款中承诺将依据承销协议和分销协议约定的范围内，以统一的价格进行国际配售，不得以低于披露配售价的价格售股，并应保障认购人在结束日之前不以低价再行转让。

本条款应详细列明各承销人的通知地址、通知时限、通知方式、通知生效时间等事项。

本条款通常要明确各承销人之间的关系不构成合伙关系，不构成合营关系，不构成连带关系或共同关系，并通常要明确各承销人仅依承销协议和分销协议负有分别承销义务，其行为仅受到承销协议和分销协议的约束。

本条款通常要求全体承销人对招股文件、股票发行条件、承销协议和分销协议之内容承诺负有保密责任。除上述条款外，分销协议中通常还包括释义条款、国际时间条款、部分失效及不可执行条款、法律适用与争议解决条款、协议文本与生效条款等。