所谓内含增长率（internal growth rate）是指在公司完全不对外融资，且不变现内部金融资产的情况下，其预测增长率的最高水平。由于公司的成长必须伴随额外资金的注入，因此从内含增长率可以看出：仅利用留存收益来支付所需增加的资产时，公司最多能有多大的成长空间。

计算公式:内含增长率=（ROA*b）/(1-ROA*b)

内含增长率 = ROA*b/(1-ROA*b)

ROA =总资产收益率或总资产净利率

b =留存收益比率 = 1-股利发放率

销售额增加引起的资金需求增长，有三种途径来满足：

一是内部保留盈余的增加；

二是外部融资（包括借款和股权融资，不包括负债的自然增长）；

三是动用金融资产。

如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。

这种方法是将外部融资销售增长比设为零，通过外部融资销售增长比的计算公式来计算内含增长率。

即：

1.不存在可动用资产：

0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率*[(1+增长率)/增长率]*（1-股利支付率）

2.存在可动用资产：

0=资产销售百分比-负债销售百分比-可动用金融资产/(基期收入*销售增长率)-计划销售净利率*[(1+增长率)/增长率]*（1-股利支付率）

通过这个公式计算出的增长率就是内含增长率

1.预期增长率=内涵增长率，外部融资=0

2.预期增长率＞内涵增长率，外部融资＞0（追加外部资金）

3.预期增长率＜内涵增长率，外部融资＜0（资金剩余）

内含增长率与可持续增长率的联系：

(1)都是销售增长率;

(2)都不发行新股，即都是通过留存收益增加权益资金。

内含增长率与可持续增长率的区别：

(1)资本结构不同

可持续增长率的前提是维持目标资本结构即资本结构不变，即可从从外部增加债务，外部融资额不一定为零，但资产负债率不变;内含增长率是经营负债会自然增加，留存收益也增加，但两者增加没有必然规律，所以资产负债率可能下降、可能提高、可能不变。

(2)负债不同

可持续增长率可以从外部增加金融负债;内含增长率是外部融资为0。

(3)假设条件不同

可持续增长率要遵循5个假设条件(即销售净利率不变，总资产周转次数不变，权益乘数不变，不增发新股);内含增长率遵循的是3个假设条件(即经营资产、经营负债与收入比不变，不增发新股，不从外部融资)。