《万壑争流图》是明代文徵明创作的纸本设色画，现收藏于南京博物院。

此图描绘重叠青山山势嵯峨，山间泉瀑飞湍，奔腾直泻。中景为山岩乱石，其间杂树林立，密密麻麻，满幅青绿。长满了林木的两岩石间，有一条清澈的溪水争流，显得满纸空明。近景为溪流的两岸，有山石、有坡岸，有树木和杂草，在此溪流拐弯流动，在苍松古柏掩映下的山径上，有高士数人，有的信步缓行，极尽观赏山山水水，其中有两位高士似在面叙。

此图右上角作者小楷自题：“此余尝作千岩竞秀图，颇有思致，徐默川子曰得之，以仕纸求写万率争流为配；余性雅不喜作配幅，然于默川不能终却，漫尔涂抹，所谓一解不能如一解也：是岁嘉靖庚戌六月既望徵明识，时年八十有一。”

此图下押“徵明”、“停云”二印。画上另有“虚斋审定”等鉴藏印。

此图作于嘉靖二十九年（1530年）。此画为文徵明晚年青绿山水。从自题知此图乃文徵明晚年应徐默川之求，为其《千岩竞秀图》所作的配幅。

图中景物是文徵明惯常描绘的江南湖山，是适宜于文人心灵栖息的理想的生活环境，也是文人生活宁静、社会较为安适的一种折射。

全图由溪流分割为上下几乎平行的四层景色。下面二层作树均巨大，墨色浓重，且树叶前后相接，近处山道长松，杂树相间，四高士分成二组，作且行且语状。此段是为近景，突出描绘了树的风姿与山坡的文静。上而二层山瀑仿佛已积蓄无穷的力量，从画而顶处山谷分左、中、右三处奔泻而出，终于汇成一潭，居中有巨岩矗立，把溪流一分为二，再成急瀑与右侧另一瀑布齐注中溪。溪而宽阔，其中散石点落。溪水波澜湍急，四散奔泻，恰在画而二分之一处，构成了万壑争流的华采乐章。山岩峥嵘，溪水欢流，此起彼伏，结构极为精致，山石轮廓由淡墨线精心勾出，略见细笔皴擦，苍劲醇厚。山脚用赭石，石而以石绿由上而下渲染，皴以石青，色彩明丽，然后以浓墨、焦墨点苔，间以杂草逸出，不仅使山石更加浑厚，而且富有节奏的韵律。

《万壑争流图》的青绿敷施是在水墨为骨的基础上的，用色不是太重，未将笔墨的趣味掩盖起来，在色彩艳丽之中仍保持着淡雅蕴籍的风致，远接唐宋遗韵。整个画面呈现出的一种堆满细节的平面视觉效果，甚至极高极远的溪水也用线条明白地画出其波纹，但不突兀，符合观赏者的欣赏习惯。

此图曾为收藏家庞莱臣所得，成为其《虚斋名画》之一。1959年和1962年，庞家孙辈庞增和分两次将其继承的137件上自宋元、下至民国的书画绝品捐献给了南京博物院，《万壑争流图》也是其中之一，现藏于南京博物院。

2014年1月，苏州博物馆举办“衡山仰止—吴门画派之文徵明特展”，《万壑争流图》在其中展出。

文徵明（1470~1559年），原名壁（或作璧），字征明。四十二岁起，以字行，更字徵仲。因先世衡山人，故号衡山居士，世称“文衡山”，明代画家、书法家、文学家。汉族，长州（今江苏苏州）人。生于明宪宗成化六年，卒于明世宗嘉靖三十八年，年九十岁，曾官翰林待诏。诗宗白居易、苏轼，文受业于吴宽，学书于李应祯，学画于沈周。在诗文上，与祝允明、唐寅、徐祯卿并称“吴中四才子”。在画史上与沈周、唐寅、仇英合称“吴门四家”。文徵明传世画作有《山居雪霁图》《惠山茶会图》《春到寒林图》《吴山秋霁》《溪山对弈图》《绿荫清话图》等等。