万国体育会（INTERNATIONAL RECREATION CLUB）亦称上海运动事业基金董事会（SHANGHAI RECREATION FUND）。咸丰十年（1860年），4名外侨——安妥巴士（R·C·Autrobus）怀提欧（J·Wittall）、希尔德（A．Heard）、邓脱（H．Dent）集得股份138股，每股50美元，得股金6900美金（合银5365．5两）。用4421两银子购得浙江路跑马厅（新公园）中空地34．5亩，建造了公共体育场。

同治元年（1862年），因太平军进攻上海，租界地价暴涨，公共体育场的董事会出卖了该场，得银49425两。这笔款子即为最早的上海运动事业基金。它的第一笔投资是同治二年十一月用12500两银子在新建的跑马厅内购地430亩。开辟了西侨公共体育场，其余资金用以资助各种外侨体育团体和文化团体，上海总会、板球总会、棒球总会、划船总会、外滩公园、虹口公园、公共游泳池、上海图书馆、博物馆等都曾受到其资助。

基金会以运动场的租金和借款的利息作为收入，以光绪二十八年（1902年）计，该基金会固定的年收入为2500银元，资产估计达82010两银子。

上海运动事业基金董事会设董事5名，均为兼职。董事最早由股东推荐，同治九年（1870年），董事会的总董由公共租界官员兼任。董事会设有一名专职干事。

光绪二十年（1894年）以后，基金全部由工部局代管。由于基金会所属的跑马厅公共体育场一直不准华人入内，租界内的纳税华人强烈要求运动场向华人开放。同时由于经营不善出现亏损，工部局于民国20年（1931年）把基金的管理权全部交回给基金董事会。董事会设托管人处理日常事务。

宣统二年（1910年），基金会介入了江湾跑马总会，并成为该总会最大的股东。当年，由基金会控制的江湾跑马场对外称万国体育场，基金会对外也号称万国体育会。到20年代，他们在静安寺路建立的新会所（今南京西路722号）也被称为万国体育会。

基金会于二三十年代以经营江湾跑马场为主要营业收入，与跑马总会既相互依靠也有激烈竞争。民国20年因缺少现金，请跑马总会担保，向汇丰银行贷款，跑马总会选得到了基金会的大部分股份。

至民国25年，基金会所欠的债务越来越多，当年7月，跑马总会向汇丰银行承担了基金会所有债务，但需用基金会的所有土地及房产作抵押。至民国26年，八一三事变中江湾跑马场遭日军破坏，基金会由于无法赛马，仅有的财源被切断，于是决定将江湾跑马场以76万美元卖给日本株式会社，约定分三期付款。至民国27年4月，因现金周转困难，又将总部的办公大楼出租以求收益。此时基金会的生存已成问题，于是在同年5月17日召开了股东大会，决议按照抵押的协定，将所有财产全部转让给跑马总会，并于当年6月13日实行。基金会由于失去了全部财产，实际已消失，但作为组织的名义还存在，以后，跑马总会还经常使用万国体育会这块招牌进行活动。

民国34年，抗日战争胜利后，跑马总会重新接管跑马厅。他们以万国体育会的名义向南京国民政府行政院要求退还江湾跑马场，行政院院长张群认为“于法不合，未便受理”予以否决。

1950年4月17日，基金会托管人写信给市长陈毅，表示“愿意将跑马厅中间的430亩运动场，含动产不动产全部自愿交给政府”。由于基金会和跑马总会实际上是一家，当时跑马总会没有表态，所以一直到1951年8月31日市人民政府外事处、办公厅、公安局才共同去跑马厅内清点基金会的家具设备，接收了该会。运动事业基金会就此全部结束。