飞虎队第一号杀手周星星（
周星驰饰）被局长（
黄炳耀饰）派往校园当卧底找失枪，达叔（
吴孟达饰）则扮工友协助。周星星心不甘情不愿，在学校状况百出，直到遇见负责辅导工作的何敏（
张敏饰），才奋发图强成为同学间的领袖。后来何敏发现周星星的卧底身份，一怒之下对周星星不理不睬。
学校里有学生与黑社会老大大飞（
张耀扬饰）来往，周星星由达叔得知大飞走私军火，趁夜将大飞的军火运走，达叔却被大飞所抓。第二天大飞要周星星用军火交换达叔，周星星依约前往，但趁机将军火引爆，大飞大怒，追周星星与达叔至学校。正巧同学们为了准备校庆活动留校工作，大飞挟持学生与周星星对抗，千均一发之际局长出现，解救了周星星与学生。周星星最后不但得到何敏的芳心，升职亦指日可待。
1992年《逃学威龙》在香港上映第二周，打破电影“全港午夜场”、“全港四点场”、“第二次四点场”、“开市第一日”、“周六”、“周日”及“上映第一周”的所有票房记录，收入达到4300万港币。
《逃学威龙》可以说是周星驰风格的代表作，无论是剧作结构还是笑料噱头，都还是挺认真的。尽管该片是部喜剧动作片，但动作场面并不太多。不多的几个动作场面设计得都是干净利落，甚至最后的打斗场面时间也很短。这固然是周星驰不善打斗、影片以喜剧为主，但也体现出王晶对处理动作场面的简洁熟练。其实，这部影片倒是应该归为喜剧爱情片更合适一点。（网易娱乐评）
《逃学威龙》是周星驰无厘头风格形成的关键时期（第一次出演非小弟类的角色），学校与警匪两个本毫无瓜葛的元素被天马行空般的糅合在一起，而这与港人彼时因遭遇政治变故，对一切价值观与承诺都不再相信的末世心态得到了奇异的吻合。（时光网评）